[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <h2 class="sapo" data-field="sapo"><span dir="auto">理論上，經紀業務收入排名前十的券商，與交易金額市佔率排名看似相似，但實際情況卻有著驚人的差異。</span></h2> <div class="media VCSortableInPreviewMode"><img title="" src="https://cafefcdn.com/thumb_w/640/203337114487263232/2025/10/26/avatar1761491524052-1761491524579406353538.jpg" alt="" data-role="cover" /></div> <div id="ContentFirstFull" class="clearfix news-content contentdetail" data-field="body" data-role="content"> <div class="maincontent"> <span dir="auto">2025年第三季度，越南股市迎來了前所未有的繁榮時期，胡志明市證券交易所（HoSE）平均每交易日匹配流動性接近37兆越南盾。在此背景下，證券公司（CTCK）的經紀業務也顯著改善，總收入約7兆越南盾，創歷史新高。</span> <span dir="auto">大部分頂級證券公司的經紀業務收入均創歷史新高。 2025年第三季經紀業務收入最高的十大證券公司包括VPS、SSI、HSC、VNDirect、Vietcap、MBS、TCBS、KIS、Mirae Asset和VPBankS。這十家公司的總經紀業務收入高達5兆美元，佔整個產業的70%以上。</span> <figure class="VCSortableInPreviewMode noCaption"> <div><img class="" title="2025年第三季經紀業務收入前10名券商－圖1。" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/26/screenshot-2025-10-24-at-211625-1761491525945-17614915261651418620083.png" alt="2025年第三季經紀業務收入前10名券商－圖1。" width="" height="" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/26/screenshot-2025-10-24-at-211625-1761491525945-17614915261651418620083.png" /></div></figure> <span dir="auto">VPS是歷史上第一家季度經紀收入超過1.5兆越南盾的證券公司。 SSI在2025年第三季的經紀收入也大幅成長至9,000億越南盾以上，並有望成為第二家突破兆大關的證券公司。這兩家公司與緊隨其後的幾家公司相比，差距很大。其他排名前十的證券公司，其經紀收入大多低於4000億越南盾。</span> <span dir="auto">理論上，經紀業務收入排名前十的券商，與交易金額市佔率排名看似相似，但實際情況卻大相逕庭。一個典型的例子是TCBS，這家券商的市佔率（7.75%）僅次於VPS和SSI，位居第三，但其經紀業務收入在第三季僅排在第七位。</span> <div class="h-show-pc"> <div class="c-banner"> <div class="c-banner-item is-custom-size"> <div class="c-banner-item__inner"> <div class="c-banner-item__box"></div> </div> </div> </div> </div> <div class="h-show-mobile"> <div class=""> <div class="c-banner"> <div class="c-banner-item is-custom-size"> <div class="c-banner-item__inner"> <div class="c-banner-item__box"></div> </div> </div> </div> </div> </div> <span dir="auto">原因可能在於TCBS實施「零手續費」（交易免費），犧牲佣金收入，換取更廣泛的客戶群，從而交叉銷售投資諮詢、保證金貸款等其他產品。佣金收入與市佔率不符是實施零手續費的券商的共同點。</span> <figure class="VCSortableInPreviewMode noCaption"> <div><img class="" title="2025年第三季經紀業務收入前10名券商－圖2。" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/26/screenshot-2025-10-24-at-211312-1761491527147-1761491527327778597936.png" alt="2025年第三季經紀業務收入前10名券商－圖2。" width="" height="" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/26/screenshot-2025-10-24-at-211312-1761491527147-1761491527327778597936.png" /></div></figure> <figure class="VCSortableInPreviewMode noCaption"> <div><img title="2025年第三季經紀業務收入排名前十的券商－圖3。" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/6/untitled1-1759750624696-17597506249631856157382.png" alt="2025年第三季經紀業務收入排名前十的券商－圖3。" width="" height="" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/6/untitled1-1759750624696-17597506249631856157382.png" /></div></figure> <span dir="auto">另一方面，</span><a class="s-datacafef" href="https://cafef.vn/du-lieu/hose/vnd-cong-ty-co-phan-chung-khoan-vndirect.chn" target="_blank" rel="noopener"><span dir="auto">VNDirect</span></a><span dir="auto">在第三季的市佔率僅排名第七，但經紀收入卻排名第四。另一個例子是 HSC，其市佔率排名第五，但經紀收入僅次於 SSI 和 VPS。還有 VPBankS，雖然市佔率未進入前十，但經紀收入在整個交易市場中排名第十。這些證券公司均未進入零費用競爭，其中許多公司的交易費用與普遍水準相比相當高。</span> <span dir="auto">整體而言，是否推行費用化競爭策略是各家證券公司的發展取向，董事會會綜合考慮資源、優勢、限制等許多因素。然而，不可否認的是，零費用政策在證券公司越來越受到歡迎，並正在改變證券業乃至經紀業的格局。</span> </div> <div id="admzonel1epqex5" class="pushed"> <div id="zone-l1epqex5"> <div id="share-l1epqexm"> <div id="placement-l1epzotx"> <div id="banner-l1epqex5-l1epzoum"> <div id="slot-1-l1epqex5-l1epzoum"> <div id="ssppagebid_12134"> <div id="sspbid_2026120" class="banner0" data-ssp="sspbid_2026120" data-admssprqid="0117o0nnd6ps001" data-location="5" data-width="undefined" data-height="undefined"></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> [/ihc-hide-content]
