基本股票交易策略：
1. 技術分析：
昨天 VN- 指數在 Vingroup 股票的帶領下繼續反彈，但流動性下降至較低水準。預計今天越南指數將再次下跌，重新測試 MA200 支撐位 1,200-1,205 點。
2. 基本面分析：
HDB – 投資人會議重點
- 預測 2024 年淨利差：5.3%-5.5%（2024 年前 6 個月淨利差為 5.7%），原因是 2024 年最後 6 個月存款利率略有上行壓力，且貸款競爭加劇。
- 預計2024年信貸成長率：25%左右（取決於國家銀行信貸額度）。 HDB 預計 SBV 將在年底前補充信貸限額。
- CIC分類前的2024年第二季綜合壞帳率為1.78%。 2024年目標：壞帳率低於2%。
- 銀行保險活動面臨短期挑戰，但由於保險滲透率低的長期潛力，預計將恢復。
- 目前我們對 HDB 的目標價為 28,000 越南盾/股。
FPT [建議：買進]
- 維持買進建議，但將 FPT 目標價下調 3% 至 143,700 越南盾/股，因為我們基於上半年業務業績略高於預期，將 2024-26 年期間扣除少數股東權益後的 NPAT 總額預測下調 3% 2024 年。
- 我們對應 FPT 2024/25 年預測本益比的目標價為 28.8 倍/22.2 倍，而我們預測 2023-26 年期間 EPS 成長率 (CAGR) 為 26%。
- FPT 目前的往績本益比為 24.5 倍，而印度一些 IT 服務公司的 5 年往績本益比中位數為 34.5 倍。
BWE [建議：買進] – 投資者會議上的重要講話
- 管理階層預計，到 2024 年底，2025 年至 2028 年期間，水費將獲得批准，每年至少增加 3%，而我們預測從 2025 年中期開始，水費將增加 5%。
- 據報道，2024 年上半年商業用水產量強勁增長 9.4%，這得益於住宅和其他領域增長 8.6%，工業領域增長 10.3%。
- 2024年上半年失水率創歷史新低5024%。
- 目前我們對 BWE 的目標價為 48,500 越南盾/股。
VPB [建議：買進] – 投資人會議上的要點
- VPB對商業前景的評估：2024年下半年更有利的預期（GDP成長更高、通膨得到控制、FDI投資強勁成長）。
- 在中小企業和企業貸款部門的推動下，2024 年前 6 個月的信貸成長達到 8.2%，其中大部分在 2024 年第二季發放。
- 母行2024年第二季的淨利差較上季成長30個基點至5.0%，主要是由於動員成本的改善。
- 第二組貸款仍然很高，房屋貸款佔 60%-65%，商業貸款佔 30%-35%。
- 2024年第二季房地產業的貸款利率佔貸款組合總額的22%（銀行上限為22%），平均貸款價值比（LTV）為29%。
- 目前我們對 VPB 的目標價為 24,500 越南盾/股。
MSN [建議：買入] – 投資者會議要點
- MSN 正致力於透過剝離採礦等非核心業務，成為純粹的消費性零售公司。撤資的目的是改善資產負債表、減少債務並提高財務彈性。
- MSN 的目標槓桿率為 3.3，未來的併購活動將與該目標保持一致。
*馬山消費控股公司（MCH）：
- MCH 是越南最大的快速消費品 (FMCG) 公司，憑藉產品創新、品質提升和現有品牌擴張實現穩定成長。
- MCH 計劃於 2025 年將其上市從 Upcom 轉移到 HOSE，並可能進行 IPO，以吸引新投資者並增加流動性。
- WinMart 目前能夠自我維持並獲利，為集團的整體業務表現做出了積極貢獻。 WinMart目前並沒有單獨的上市計劃。
- 目前我們對 MSN 的目標價為 102,800 越南盾/股。
衍生性商品交易策略：
1則評論：
- VN30F2408窄幅波動，逐漸逼近M5圖上的MA200線。
- 調整階段仍存在，空頭應在1250點附近開倉。
2.策略：
- 賣出（S）：1,250 點
- 目標（TP）：1,240點
- 停損（SL）：1,256點
