基本股票交易策略：
1、技術分析：
VN30 昨日小幅上漲，流動性較低，但收盤維持在MA5 下方， MA10 線位於 1,330-1,333 點。預計今日指數可能下跌，測試MA20和MA50支撐位1,320點區域。
2.基本面分析：
BSR：2025年初步業務計劃
- 公佈了2025年初步業務計劃，收入目標為114.7兆越南盾（與2024年計劃相比+20%），稅後利潤為7520億越南盾（與2024年計劃相比-35%）。這些數字分別占我們收入和 NPAT 預測的 88% 和 14%。我們認為這項保守的計畫來自於石化產業的波動。在此之前，BSR的實際NPAT經常高於最初的計劃。 2021/2022/2023年實際PAT分別比公司計畫高出7.7/10.5/5.2倍。
- 2025 年現金股利目標為 100 越南盾/股（殖利率 1.4%），低於我們預測的 700 越南盾/股（殖利率 3.2%）。
- 預計基本建設投資資金支出為1.7兆越南盾（我們預測為16.7兆越南盾），重點在於專案升級和擴建的可行性研究、FEED設計和場地準備。
- 目前我們對 BSR 的目標價為 21,200 越南盾/股。
GAS：2024年初步業績
- 公佈 2024 年初步業績，營收達到 105 兆越南盾（年成長 16.7%），稅前利潤達到 13.2 兆越南盾（年成長 -9.8%），分別完成我們 2024 年預測的 104%/94%。由於 GAS 在發布初步數據時通常持謹慎態度，因此我們認為 GAS 的 2024 年 PAT 預測不存在重大風險。
- 這結果相當於第四季營收達到 26.4 兆越南盾（年比+16.9%），稅前利潤達到 2.6 兆越南盾（年比-28.7%）。我們認為PBT大幅下降的原因是（1）天然氣銷量較去年同期下降13%（可能是由於水力發電增加背景下天然氣發電量減少）和（2）布倫特油價和燃料油價格。 %和4%；這些因素對LPG銷售成長33%以上的影響更大。
- 目前我們對 GAS 的目標價為 77,300 越南盾/股。
VTP– 商務存取報告
- 越南諒山物流園區是一個綜合內陸港口，主要為越南與中國之間的跨境貿易活動提供綜合物流服務。我們認為 Viettel Lang Son 物流園處於有利位置，可以從通過諒山邊境口岸的大量車輛中受益。
- 根據VTP的初步計劃，我們預計到2025年該項目將產生5060億越南盾的收入和170億越南盾的稅後利潤。
- Vipo Mall是一個批發電商平台，連結越南用戶與淘寶、1688、拼多多、京東等中國電商平台，以及韓國、日本、澳洲的國內賣家和其他國際賣家。
- 根據VTP的初步計劃，我們預計到2025年該項目將產生3650億越南盾的收入和110億越南盾的稅後利潤。
- 我們預計，2025-2033年期間，上述兩個項目總共可貢獻18兆越南盾的服務收入和6720億越南盾的稅後利潤。
- 由於我們尚未認識到這兩個項目對 VTP 預測的潛在貢獻，因此我們認為我們的 VTP 預測有可能上調。
衍生性商品交易策略：
1.評論：
- VN30F2412 合約的 M15 圖表上開始形成頭肩形態。
- 上漲趨勢仍然是主導趨勢。流動性水平表明購買活動有所改善，並且該模式很可能得到確認。可開多倉，停損1,326點
2.策略：
- 買進（L）：1,330-1,331 點
- 目標（TP）：1,340點
- 停損（SL）：1,326點
