基本股票交易策略：
1. 技術分析： VN- 指數昨天出現旋轉頂平衡燭台形態，低點流動性方面，顯示拋售壓力暫時減弱。預計指數今天可能會反彈，測試MA200 阻力位1,252 點。
2. 基本分析：
CTR – 更新報告
- 我們幾乎維持 CTR 的目標價為 137,700 越南盾/股，但將我們的建議從買入下調至跑贏大盤，因為過去 3 個月股價上漲了約 7%。
- 調整後，將2024 年至2031 年期間少數股東受益後的PAT 總額預測降低10%，因為我們(1) 下調了對2024 年和2025 年新建電信站數量的預測，以及(2) 降低了1.1% 。
- 預計 2024 年至 2027 年期間 EBITDA 複合成長率 (CAGR) 將達到 26%，其中租賃基礎設施領域的複合成長率預計將達到 44%。我們認為，從2G和3G技術向4G和5G技術的轉變，以及對增加4G覆蓋範圍的更高需求，將需要更密集的電信基礎設施。
- 我們的目標價相當於 2025 年 EV/EBITDA 的 12.1 倍，考慮到 CTR 在其租賃基礎設施部門的帶動下強勁的 EBITDA 成長前景，我們認為這是合理的。
DGW – 與投資人會議的要點
- DGW 第三季開始在 HORECA 通路（飯店、餐廳、咖啡館）分銷 ABInBev 產品，第三季 DGW 的毛利率提高至 9.7%（年成長 2 個百分點）。
- 2024 年 9M 季度，筆記型電腦部門的業績低於管理層的預期，而手機部門的業績則超出了預期。然而，手機領域的利潤往往低於筆記型電腦。
- 2024年第四季，DGW開始分銷(1)飛利浦家電和(2)小米空調和冰箱。管理階層也預測未來HORECA通路對DGW收入的貢獻將大幅增加。
- DGW 預計 2024 年第四季淨收入為 6.8 兆越南盾（年增 40%），稅後淨利為 1,500 億越南盾（年增 67%）。與2024年稅後利潤相對應的第四季稅後利潤計畫為4530億越南盾（年增25%），相當於股東大會制定計畫的92%，相當於我們全年預測的102%。
銀行業2024年第三季經營業績總結
- 儘管2024年第三季信貸成長較上季放緩，但2024年9M全系統信貸成長率達9%，相對積極。我們研究範圍內的銀行的信貸成長高於行業平均（11.3% vs 9.0%）。
- 2024 年 7 月全系統存款成長仍較低，約 1.7%。
- 我們範圍內的銀行2024年第三季淨利差同比和環比均有所下降，達到3.43%（季後-20個基點；年比-7個基點），創2020年以來季度淨利差最低水準過去3年。
- 第三季非利息收入 (NOII) 環比下降 14.5%，原因是 (1) 淨費用收入 (NFI) 環比下降 17.8%，(2) 其他 NOII 環比下降 11.3%。儘管出現季度波動，2024 年 9M NOII 仍較去年同期成長 5.5%。
- 在加大壞帳撥備處理力道的背景下，壞帳率較上季保持穩定。
- 2024 年第三季 NPAT 環比下降 3.7%，但年增 20.1%。除TCB、LPB和VPB（超出預期）以及ACB和VIB（低於預期）外，我們涵蓋範圍內銀行的利潤總體符合我們的預期。
- 我們首選的銀行股包括 ACB、MBB、STB 和 VPB。
衍生性商品交易策略：
1.評論：
- 1,324點附近的賣壓完全抹去了VN30F2411的漲價力道。
- 該合約繼續收於主要均線下方，顯示空頭部位應優先考慮。
2.策略：
- 賣出（S）：1,320點
- 目標（TP）：1,310點
- 停損（SL）：1,324點
