基本股票交易策略：
1. 技術分析： VN- 指數上週下跌，但收盤維持在MA200 線位於1,252 點。預計今日指數將自該支撐位回升，並測試 MA10 和 MA20 阻力位 1,257-1,262 點。
2. 基本面分析：
KBC【建議：買進】
- 維持對 KBC 的買進建議，並將目標價上調 5%至 37,700 越南盾/股
- 目標價較高是因為 (1) 假設 Trang Cat 城區的平均售價較高以及 (2) 從 2025 年中至 2025 年末更新了我們的估值模型。
- 我們預計，2025年扣除少數股東利益後的NPAT將年比大幅增加2.9倍，達到1.5兆越南盾，原因是工業園區和城市土地移交的預期面積高於同期，得益於銷售額和數量的預期。
- 繼續認為KBC將主要受益於全球生產向越南的轉移，這種轉移在川普總統任期內可能會加速，有能力吸引LG、富士康和歌爾等大公司。
SAB [建議：買進]
- 維持 SAB 的買入評級，並將目標價上調 3%至 73,000 越南盾/股。
- 較高的目標價格是由我們將估值模型更新至2025 年底的正面影響所推動的，部分原因是我們的目標本益比從20.0 倍下降到19.6 倍，下降了2%，反映出10 中位數下降了2%一些同行的年本益比。
- 預計 2024-2029 年每股收益複合年增長率 (CAGR) 為 5%，原因是 (1) 啤酒消費逐漸恢復；(2) 2025 年投資成本下降導致啤酒毛利率上升。
- SAB 因其穩健的財務狀況和現金流而成為極具吸引力的防禦性股票。此外，我們認為SAB的估值具有吸引力，其2025年預期本益比為14.9倍，而同業10年平均本益比中位數為25.7倍。
REE – 更新報告
- 將 REE 的目標價提高 6.2% 至 72,300 越南盾/股，並將推薦評級從「市場適合」上調至「表現出色」。
- 預計 2024 年 MI 後的 NPAT 將下降，2025 年將年增 37%，主要是受所有細分領域 MI 後 NPAT 成長的推動，包括電力板塊利潤（年增 32%）、房地產板塊利潤（3 倍）機械和電氣(M&E) 領域（2.5 倍）。
- 預計 2023-2026 年 EPS 複合成長率 (CAGR) 為 18%，主要驅動因素為 1) 電力裝置容量成長 16%（風電裝置容量新增 162 兆瓦）以及水力發電業務利潤成長，2) 機電業務復甦從2023年的低基數開始，3）亦莊6號樓將於2024年第三季投入營運。
- REE估值頗具吸引力，2025年預測本益比為12.2倍，較1年平均本益比13.7倍低11%。
水務業動態
- 將 BWE 2024 年商業水產量成長預測從同比 7%上調至同比 8%，因為 BWE 的商業水產量在 2024 年 9 月同比增長約 9%，高於公司計劃的 5%。
- TDM 下調短期商業水產量預測，但仍對公司強勁的長期成長動能充滿信心。
- 自2025年7月1日起，水價上漲的假設從每年5%降至每年3%
- 儘管董事會計劃在2024年底實施漲價，但謹慎支持2024年10月1日至2025年4月1日期間生活垃圾收集漲價的假設。
- 將 BWE 的目標價提高 6% 至 51,400 越南盾/股，將 TDM 的目標價提高 7% 至 58,800 越南盾/股。
衍生性商品交易策略：
1.評論：
- VN30F2411 開盤後開始失去動能，收盤時缺乏低價買盤。
- 該合約在主要均線下方波動，顯示存在下行動能。
2.策略：
- 賣出（S）：1,325 點
- 目標（TP）：1,315點
- 停損（SL）：1,330點
