[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <h1 class="news-title"><span dir="auto">專家視角下越南股市年底前景</span></h1> <h2 class="sapo" data-field="sapo"><span dir="auto">許多專家和證券公司認為，今年最後幾個月股市仍有強勁上漲的空間。</span></h2> <div class="media VCSortableInPreviewMode"><img title="" src="https://cafefcdn.com/thumb_w/640/203337114487263232/2025/9/28/avatar1759073983923-1759073984629618324129.png" alt="" data-role="cover" /></div> <div id="ContentFirstFull" class="clearfix news-content contentdetail" data-field="body" data-role="content"> <div class="maincontent"> <p data-pm-slice="1 1 []"><span dir="auto">2025年前三個季度，越南指數經歷了多次“輪迴”，在經歷了關稅“衝擊”後的突然大幅下跌之後，主要指數強勢反彈，不斷突破歷史高點。</span></p> <p data-pm-slice="1 1 []"><span dir="auto">低利率使國內現金流重新回到市場，幫助流動性大幅增加，胡志明市證券交易所多個交易日的成交額達到創紀錄的20至30億美元。</span></p> <p data-pm-slice="1 1 []"><span dir="auto">市場即將進入今年最後一個交易季度，那麼哪些因素將引發VN指數的下一個突破？</span></p> <span dir="auto">從現金流和政策角度來看， <i><b>東協證券股份公司分析部副主任阮仲廷心 </b></i>先生 對2025年第四季股市前景持樂觀態度，這得益於有利的宏觀經濟政策（尤其是低利率環境、信貸成長強勁以及公共投資支出加速）。阮仲廷心先生預測，2025年越南信貸成長率將達到17%，高於年初設定的目標（16%）。</span><i><b></b></i> <span dir="auto">此外，VN-Index 的估值仍遠低於以往其他注資週期，2025 年預期本益比目前達到 13.3 倍。股市升級的前景、IPO 浪潮的影響以及數位資產故事也將增強市場的看漲前景。</span> <span dir="auto">儘管在越南盾供給充裕的背景下，CPI可能出現擴張，但預計2025年通膨率將控制在遠低於政府計畫（4.5%）的水平。</span> <span dir="auto">此外，儘管美元兌越南盾匯率與2025年初相比仍處於高位（越南外貿股份公司銀行的賣出匯率今年迄今已上漲3.5%），但由於美元供應增加（匯款、國際旅遊支出等），以及國家銀行自2025年8月起的干預（出售一定期限的美元，並取消），今年最後幾個月的降溫趨勢將越來越明顯。</span> <span dir="auto">現金流方面，雖然短期內來自境外投資者的淨拋售壓力依然存在，但我們認為，在低利率環境鼓勵境內投資者積極尋求股票等有潛力且流動性較高的投資管道的背景下，境內現金流將平衡境外投資者的影響。</span> <div class="h-show-pc"> <div class="c-banner"> <div class="c-banner-item is-custom-size"> <div class="c-banner-item__inner"> <div class="c-banner-item__box"></div> </div> </div> </div> </div> <div id="admzone500998"> <div id="zone-500998"> <div id="share-jtgyrif3"> <div id="placement-568127"> <div id="banner-500998-568134"> <div id="slot-1-500998-568134"> <div id="ssppagebid_1852"> <div id="iplayzone_502871_4072" class="banner0" data-ssp="sspbid_4072" data-admssprqid="0117f0n1q667003" data-location="5" data-width="640" data-height="360"> <div id="wrapperiTVCinLine_7554599589"> <div id="admMutexAds" class="admMutexAds_7554599589"> <div id="admMutexBot_7554599589" class="admMutexBot_7554599589"> <div id="admMutexTitleBot" class="admMutexTitleBot_7554599589"></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> <div class="h-show-mobile"> <div class=""> <div class="c-banner"> <div class="c-banner-item is-custom-size"> <div class="c-banner-item__inner"> <div class="c-banner-item__box"></div> </div> </div> </div> </div> </div> <span dir="auto">從技術角度來看，東協證券委員會專家認為，VN指數將形成修正和累積階段，支撐位接近1,600點，然後進入下一個上升趨勢階段，目標區間為2025年底的1,800 +/-（基於艾略特波浪模型）。</span> <span dir="auto">同樣， </span><b><span dir="auto">越南外貿股份公司證券（VCBS） </span></b><span dir="auto">在最近的報告中 表示，股市在今年最後幾個月仍有強勁成長的空間。</span> <span dir="auto">VCBS 估計，隨著 (1) 市場升級的預期、(2) 大力促進成長的政策和 (3) 靈活外交的後續步驟，越南的本益比將在 13.4 倍至 16.4 倍範圍內波動，並在 2025 年最後 4 個月繼續向 1,672 點的基準情景和 1,854 點的積極情景。</span> <figure class="VCSortableInPreviewMode"> <div><img id="#img_181493375415111680" title="專家視角下越南股市年底展望—照片 1。" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/9/28/capture3-1758208425767-1758208426105113894542-1759073983849-1759073984628272130637.png" alt="專家視角下越南股市年底展望—照片 1。" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/9/28/capture3-1758208425767-1758208426105113894542-1759073983849-1759073984628272130637.png" data-author="" /></div> <figcaption class="PhotoCMS_Caption"> <p class="NLPlaceholderShow" data-placeholder="Nhập chú thích ảnh"></p> </figcaption></figure> <span dir="auto">分析團隊認為，年底低利率和強勁信貸成長預計將持續支撐市場流動性充裕，推動產業本益比估值再創新高，同時推動VN指數再創歷史新高。</span> <span dir="auto">以實現高經濟成長為目標，2025年最後幾個月的適當資本化投資策略將集中於大盤股，特別是銀行、證券、房地產、消費零售和石油天然氣等越南國內產業集團。</span> <b><span dir="auto">Passion Investment執行長羅江忠 </span></b><span dir="auto">先生在其個人Facebook頁面的最新貼文中 表示，與2020-2021年相比，股市的現金流更加強勁，但市場估值仍然沒有那麼高。 「如果我們從時間上進行比較，那麼2025年8月在時間週期、估值、市場波動以及各股票類別的波動方面與2020年12月相對持平，」羅江忠先生分析道。</span> <span dir="auto">專家強調，現在重要的是著眼大局，著眼於長期趨勢。當流動性仍然強勁時，市場仍有上漲空間。每隻股票的詳細情況或短期數十點的波動不會改變長期趨勢。現金流和流動性比2020-2021年的上一個週期高出2-3倍，而目前的市場估值僅比上一個週期高出一半。 專家強調： </span><i><span dir="auto">“在投資者最富想像力的想像中，VN指數的漲幅將超出所有預期 。”</span></i> </div> </div> [/ihc-hide-content]
