Vietcap證券股份公司維持越南石油集團（HoSE：PLX）的目標價為37,800越南盾/股，但由於股價下跌，將建議從市場適當上調至正面，較2023年8月上旬的峰值上漲15% 。
QNS：SSI 建議中性
廣義糖業股份公司（UPCoM：QNS）淨收入達8.8兆越南盾（年成長24%），稅前利潤達1.9兆越南盾（年成長72%），分別完成87%和78%分別佔SSI 證券公司2023 年預測的百分比。因此，10 月 EBT 達到 1,840 億越南盾（較上月下降 5%）。
食糖部門是主要利潤成長動力，淨收入達3.55兆越南盾（同期翻倍），稅前利潤達8,500億越南盾（同期成長4倍）。預計食糖消費產量達19萬噸（年增86%）。由於擔心厄爾尼諾天氣可能導致食糖供應減少，世界食糖價格仍維持在 0.27 美元/磅的 10 年高點。
然而，由於豆奶業務表現不佳，QNS的成長受到阻礙。豆奶業務淨收入和稅前利潤分別達到3.8兆越南盾（年減7%）和6,650億越南盾（年增3%）。豆奶消費量達7000萬公升（年減8%，月增5%），原因是消費者需求恢復速度慢於預期，而牛奶消費量下降幅度超過預期。
SSI預計，2023年QNS的淨收入和稅後利潤將分別為9.9兆越南盾（年增20%）和1.9兆越南盾（年增51%）。SSI 預計 2024 年淨收入和稅後利潤將分別達到 11 兆越南盾（年增 10%）和 2.1 兆越南盾（年增 8%）。因此，由於豆奶業務弱於預期，SSI 將 2023 年和 2024 年的 NPAT 預測下調了 5%。
SSI 將QNS股票的建議評級從正面下調至中性，目標價為 53,500 越南盾/股（原為 65,000 越南盾/股），因為 SSI 將 2024 年利潤預期調整了 5%。糖部分。SSI認為糖價可能正在接近週期的峰值，並且在2024/2025作物年度可能難以維持。
以新目標價計算的潛在漲價幅度為14%（總獲利能力為22%）。由於國內糖價上漲和RS糖產量穩定成長，SSI仍維持積極的業務成長預期。公司也維持穩定的現金股息支付，2024年股息殖利率為7.5%。
NT2：SSI推薦積極
沒有外債可以幫助仁澤2石油動力股份公司（HoSE：NT2）避免匯率風險的影響。然而，由於越南電力集團（EVN）面臨財務困難，NT2的現金轉換週期因EVN延遲支付售電費用而在2023年已超過100天。為了確保營運有足夠的營運資金，NT2將短期債務增加至 9,260 億越南盾（截至 2023 年 9 月底，2022 年第三季末為 6,300 億越南盾）。
因此，NT2很難像2022年那樣在2023年和2024年支付有吸引力的股息（2,500越南盾/股或股息收益率為8.7%）。SSI也預測2023年NPAT將同期下降52%。
不過，SSI 預測利潤將在 2024 年恢復（根據 SSI 的估計，同期增加 37%），因為NT2的營運能力將因沒有重大維護和缺乏天然氣而有所改善，但不會比 2023 年嚴重。
NT2的2023年第四季經營業績可能是NT2股價的短期支撐因素，因為NT2在10月底完成了維護，顯示利潤將較上季度增長。SSI預計2023年第四季的NPAT將年增6.3%。通常情況下，每年11月和12月的電力需求通常良好。根據DCF pp計算的1年目標價格為27,620越南盾/股（相當於潛在的價格上漲12.7％），SSI目前建議與NT2。
據SSI稱，由於嚴重的電力短缺以及氣田逐漸耗盡， NT2和Nhon Trach 1必須在2023年第二季度共享輸入天然氣，導致NT2的運作能力低於平時。從2020年起，PV Power (HoSE: POW)（ NT2的母公司）和PV GAS (HoSE: GAS)計劃開發Thi Vai LNG接收站，向Nhon Trach 1供應LNG以減輕壓力。長期。SSI 並未將此因素納入 2023-2028 年的預測中，因為擔心天然氣發電廠是否準備好使用與天然氣相比高價的液化天然氣資源來發電。
PLX：Vietcap 建議積極
Vietcap證券股份公司維持越南石油集團（HoSE：PLX）的目標價為37,800越南盾/股，但由於股價下跌，將建議從市場適當上調至正面，較2023年8月上旬的峰值上漲15% 。Vietcap不變的目標價主要反映：更新估值模型至2024年底的正面影響，抵銷2023-2027年期間股東總收益後NPAT預測5%的下降。(-10%/-5%/3 2023/2024 /2025/2026/2027年分別為%/-11%/2%）。
2023-2027 年期間股東福利總額後 NPAT 的下降主要是由於 Vietcap 提高了 2023-2027 年期間銷售和管理費用總額 (SG&A) 的預測，以反映PLX的員工薪資成本，以確保人力資源、繼2023 年在前9 個月產量水準穩定之後，2025-2027 年期間的假設產量增幅將壓倒性成長。
Vietcap預測，2023年小股東報告的扣除收益後淨利將成長110%，達到3兆越南盾，主要得益於：年底基準價格調整導致每公升汽油毛利潤提高。2022年和2023年7月上旬標準成本增加，PG銀行的撤資利潤於2023年第三季錄得。
