[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <h1 class="title" data-role="title"></h1> <div class="w640 fr clear"> <div class="media VCSortableInPreviewMode"><img title="鋼鐵股全是“綠的、紫的”，這是怎麼回事？" src="https://cafefcdn.com/thumb_w/640/203337114487263232/2025/9/3/avatar1756894780235-17568947806141736722656.jpg" alt="鋼鐵股全是“綠的、紫的”，這是怎麼回事？" data-role="cover" /></div> <h2 class="sapo" data-role="sapo"><span dir="auto">自2025年4月底以來，HPG、TVN、NKG、HSG、TLH等一系列股票的價值已上漲了數十個百分點。</span></h2> <div class="clearall"></div> <div data-check-position="body_start"></div> <div class="contentdetail"> <div id="mainContent" class="detail-cmain ss"> <div class="detail-content afcbc-body" data-role="content"> <span dir="auto">面對幾乎貫穿整個交易日的高拋售壓力，VN-Index 在 9 月 3 日收盤時意外將跌幅收窄至 1 點。</span> <span dir="auto">在此背景下，鋼鐵股成為「綠紫」爭奪戰的焦點。南金鋼鐵（股票代號：NKG）和華盛鋼鐵（股票代號：HSG）「聯手」漲停，助力主指數收復先前的跌幅。這兩隻股票的流動性也大幅提升，南金鋼鐵和華盛鋼鐵的交易量分別達到3200萬股和2350萬股。</span> <span dir="auto">此外，其他程式碼如 TVN、TLH、TDS 或 HPG 等的價值均出現了近 3% 至 5% 的正成長。</span> <span dir="auto">自2025年4月底以來，HPG、TVN、NKG、HSG、TLH等一系列股票的價值已上漲了數十個百分點。</span> <figure class="VCSortableInPreviewMode"> <div><a class="detail-img-lightbox" title=" 鋼鐵股9月3日收盤。 " href="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/9/3/r5h-1756894781862-1756894782568541768223.png" target="_blank" rel="noopener" data-fancybox="img-lightbox"><img class="lightbox-content" title="鋼鐵股全是“綠的、紫的”，這是怎麼回事？ ——圖1。" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/9/3/r5h-1756894781862-1756894782568541768223.png" alt="鋼鐵股全是“綠的、紫的”，這是怎麼回事？ ——圖1。" width="" height="" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/9/3/r5h-1756894781862-1756894782568541768223.png" /></a></div> <figcaption class="PhotoCMS_Caption"> <p class="" data-placeholder="Nhập chú thích ảnh"><span dir="auto">鋼鐵股9月3日收盤。</span></p> </figcaption></figure> <span dir="auto">鋼鐵業的上漲受到利好消息的支撐。在該地區，由於中國政府採取了嚴厲的減產措施，中國鋼鐵價格的下行壓力有所緩解。 7月份，中國鋼鐵產量年減4%，今年迄今下降3%。</span> <span dir="auto">中國鋼鐵市場降溫已成為國內鋼鐵業的重要驅動力之一，加上半年房地產供給改善、公共投資支出增加等消費高峰期，進一步營造了產業整體復甦的預期。</span> <span dir="auto">今年前7個月的最新數據顯示，國內鋼材消費量較去年同期成長16%。具體而言，由於中國鋼材市場份額的提升，建築鋼材和熱軋捲材消費量分別成長了14%和26%。自7月以來，建築鋼材和熱軋捲材價格已出現回升跡象，季增約3%和4%，至每噸560美元和530美元。</span> <b><span dir="auto">原物料價格回落對毛利率產生正面影響</span></b> <div class="h-show-mobile"> <div class=""> <div class="c-banner"> <div class="c-banner-item is-custom-size"> <div class="c-banner-item__inner"> <div class="c-banner-item__box"></div> </div> </div> </div> </div> </div> <b><span dir="auto">MB證券（MBS） </span></b><span dir="auto">在其最新的鋼鐵報告中 預測，由於澳洲和巴西的供應過剩，煤炭和礦石原材料價格將有所下降，因為這些國家在有利的天氣條件下提高了礦業產量。更具體地說，在2025-2026年期間，預計煤炭供應將同期成長1.5%/2%，礦石供應將保持在高位，預計增幅為2%/3%。此外，由於中國削減鋼鐵產量，對原料的需求正在下降。</span> <span dir="auto">報告指出：“由於鋼鐵價格上漲，煤炭、礦石等原物料價格下跌，預計2025-2026年期間HPG等製造企業的毛利率將繼續上升1.1個百分點和0.2個百分點。”</span> <span dir="auto">對於HSG、NKG和GDA等鍍鋅鋼企業而言，熱軋捲價格自2025年第三季末以來呈現回升趨勢，因此鍍鋅鋼銷售價格將受益於與熱軋捲價格掛鉤。此外，囤積廉價熱軋捲庫存將有助於鍍鋅鋼企業在2025-2026年提高毛利率約0.7-1個百分點。綜上所述，預計2025-2026年該產業的毛利率將分別增加1和0.5個百分點。</span> <b><span dir="auto">在鋼鐵業漲價週期中，鋼鐵業企業估值較高。</span></b> <span dir="auto">MBS預測，受國內需求拉動消費產出成長、毛利率回升等因素推動，2025年和2026年整個鋼鐵業的利潤可能分別年增47%和32%。</span> <figure class="VCSortableInPreviewMode noCaption"> <div><a class="detail-img-lightbox" title="" href="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/8/30/screenshot-2025-08-27-165703-1756566521197-17565665214781117885653.png" target="_blank" rel="noopener" data-fancybox="img-lightbox"><img class="lightbox-content" title="鋼鐵股全是“綠的、紫的”，這是怎麼回事？ ——照片2。" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/8/30/screenshot-2025-08-27-165703-1756566521197-17565665214781117885653.png" alt="鋼鐵股全是“綠的、紫的”，這是怎麼回事？ ——照片2。" width="" height="" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/8/30/screenshot-2025-08-27-165703-1756566521197-17565665214781117885653.png" /></a></div></figure> <span dir="auto">MBS表示，鋼鐵業企業的市淨率與鋼價週期有較高的相關性。 2020-2021年期間，在建築鋼材和熱軋捲價格分別上漲120%和118%的背景下，受益於鋼價對毛利率和利潤增長的正面影響，產業企業的PB估值從0.4-1.0提升至1.1-3.2。因此，在鋼價上漲時期，預計鋼鐵業企業的PB將較鋼價持平時期大幅提升。</span> <span dir="auto">MBS分析師評估： “ </span><i><span dir="auto">2025-26年鋼鐵價格已開始觸底，標誌著在國內需求強勁增長的背景下，鋼鐵價格將進入新一輪上漲週期。 ”</span></i> <span dir="auto">因此，MBS 預計該行業公司的市淨率將升至 1.4 - 2.8（比目前水準高出約 30%）。 Hoa Phat (HPG)、Hoa Sen (HSG) 和 VG Pipe (VGS) 等公司都獲得正面評價。</span> </div> </div> </div> </div> <div class="w640 fr clear"> <div class="t-contentdetail content_source"> <p class="author"></p> </div> </div> [/ihc-hide-content]
