[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <h2 class="sapo" data-field="sapo"><span dir="auto">需要建立穩定匯率、消除資本和稅收障礙的機制…以促進開放式基金吸引外國資本進入越南。</span></h2> <div id="ContentFirstFull" class="clearfix news-content contentdetail" data-field="body" data-role="content"> <div class="maincontent"> <div class="detail-cover"></div> <span dir="auto">由於升級效應和大盤股的突破，越南股市在經歷了強勁的一周後，進入新的一周，連續兩個交易日上漲，並一度觸及1800點左右的短期高點。然而，獲利了結壓力迅速出現，導致主要指數反轉大幅下跌。週末，越南指數下跌逾16點（-0.94%），至1731.19點，回落測試1700點的支撐位。</span> <h3><span><span dir="auto">外國投資者淨拋售越南盾逾90兆</span></span></h3> <span dir="auto">值得注意的是，外國投資者持續保持淨拋售壓力，每筆淨拋售金額達數兆越南盾。光是10月16日交易日，外國投資者在胡志明市證券交易所意外出現小幅淨買入，但全週累計淨拋售金額仍超過5.167兆越南盾。 </span> <span dir="auto">自2025年以來，外國投資者淨撤資規模已超過90兆越南盾，創多年來最高水平，體現出面對匯率波動和全球貨幣政策的謹慎情緒。</span> <span dir="auto">然而，隨著基金管理行業的持續成長，市場仍有亮點。越南目前擁有43家基金管理公司，管理的總資產超過800兆越南盾，比2014年成長了7倍多，年均成長率約20%。預計這項發展將成為增強外國投資者信心、為股市創造穩定資金流的重要因素。</span> <span dir="auto">在上週舉行的吸引外資投資會議上，SSI資產管理公司（SSIAM）總經理阮玉英女士表示，越南需要“消除更多障礙”，以留住外國投資者，並緩解長期存在的淨拋售局面。她認為，目前最大的風險是匯率。 2024年，美元兌越南盾上漲了4.5%，而從2025年初至今，匯率已上漲約3.5%。一些泰國基金甚至因為匯率波動就損失了高達9%的資金。 「這筆成本直接侵蝕了投資利潤，使得越南市場的吸引力低於該地區其他國家，」阮玉英女士評論道。</span> <div id="admzone500998"> <div id="zone-500998"> <div id="share-jtgyrif3"> <div id="placement-568127"> <div id="banner-500998-568134"> <div id="slot-1-500998-568134"> <div id="ssppagebid_1852"></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> <h2><span dir="auto">淨賣的原因是什麼？</span></h2> <span dir="auto">她認為，問題在於國家銀行第02/2021號通知。該通知規定，信貸機構只允許向持有政府債券的外國投資者出售外匯遠期合約，而股權投資基金則沒有對沖匯率風險的工具。 「如果國家銀行能夠盡快允許建立合適的匯率『保護』機制，這將成為吸引更多長期資本流入的重要槓桿。」SSIAM代表建議。</span> <figure class="VCSortableInPreviewMode"> <div><img id="#img_185213146910629888" title="這就是外國投資者在證券交易所拋售數萬億越南盾的原因—照片1。" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/19/ndt-nn-17608362119902037649128-1760847709222-17608477099031508086419.png" alt="這就是外國投資者在證券交易所拋售數萬億越南盾的原因—照片1。" data-author="" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/19/ndt-nn-17608362119902037649128-1760847709222-17608477099031508086419.png" /></div> <figcaption class="PhotoCMS_Caption"> <p class="NLPlaceholderShow" data-placeholder="Nhập chú thích ảnh"><span dir="auto">外國投資者需要更多機制來減少淨拋售（插圖）</span></p> </figcaption></figure> <span dir="auto">此外，稅費政策也需要完善，以鼓勵投資。新個人所得稅法草案提出，對持有兩年及以上的基金份額轉讓免徵稅，並對基金份額分紅減徵50%的稅。然而，指導性規定尚未出台，為企業實施帶來了困惑。 SSIAM建議財政部盡快推出具體指導方針，以建立清晰的法律架構。</span> <span dir="auto">此外，稅收法規的差異也給外國投資者帶來了不利影響。根據《個人所得稅指導通告》，外國投資者出售上市公司股份時僅需繳納0.1%的所得稅，但根據《企業所得稅法》，如果出售非上市公司股份，則必須繳納高達20%的利潤。 SSIAM代表建議，有必要將所有情況的稅率統一為0.1%，以提高越南市場的競爭力。</span> <span dir="auto">另一個問題是，開放式基金由於缺乏法律地位，無法向銀行借入資金。當投資者大規模撤資時，基金被迫拋售股票，而不是透過短期借入資金來平衡流動性，導致市場拋售壓力急劇上升。因此，SSIAM建議允許開放式基金獲得合理的借款來源，同時擴大衍生性證券的投資範圍以優化收益，而不是像現在這樣僅使用衍生性工具來對沖風險。</span> </div> </div> [/ihc-hide-content]
