過去十年中，VN-Index 有 22 次單日跌幅超過 4%，大部分發生在 2020 年至 2022 年期間。
越南股市上週收盤，跌幅為亞洲最大。越南指數下跌超過 55 點（-4.5%），創下自 2022 年 5 月 13 日以來 15 個月內最強勁的交易日。
過去，市場經歷了許多波動的交易日，越南指數的跌幅甚至比 8 月 18 日的最後一個交易日更深。自 2013 年初 HoSE 利潤率恢復至 +/-7% 以來，VN-Index 在一個交易日內下跌超過 4% 的次數已達 22 次。大幅下跌的時段主要集中在2020-2022年期間，此前新冠疫情給全球金融市場蒙上了陰影。
過去十年越南指數跌幅超過 4%
值得注意的是，在此前的21次大幅下跌中，越南股市提前復甦的概率較高。據統計，VN-Index在跌幅超過4%後立即反彈的概率為13/21，相當於62%的概率。從較長時間範圍來看，VN-Index 在強勁下跌後的交易週內也上漲了 12/21 倍。
2020年中至2022年初期間，當新一波投資者的現金流不斷湧入市場時，VN-Index在每次下滑後都顯示出相當快的恢復能力。在此期間，該指數在深度下跌後的隨後交易日和交易週均強勁反彈。
但去年5月中旬出現動盪後，情況發生了明顯變化。越南指數在下一個交易日以及深度下跌後的交易週進一步下跌的可能性較高。甚至，該指數在去年5月12日至13日連續兩個交易日下跌超過4%。
不同的市場背景
事實上，過去的數據只是一個參考，因為大幅下跌時的市場背景不同。目前，在國家銀行（SBV）連續採取行動後利率趨於下降，越南証券部分受到國內現金流的支撐。
過去幾個月，境內投資者新開賬戶數量也持續增加，7月份達到15萬以上，為2022年8月以來11個月內的最高水平。當儲蓄利率持續大幅下降至較低水平時，投資者重返評估證券的浪潮已部分從銀行存款渠道轉移。
近段時間市場的熱鬧也來自於投資者對槓桿的運用。整個市場的保證金餘額一季度後增加約24萬億盾，到第二季度末預計達到142萬億盾，保證金/資本比率（HoSE + HNX）預計為3.2%，上升0.4個百分點。與第一季度末相比，接近2022年第三季度的最高水平。值得注意的是，上述保證金餘額不包括3方貸款或未入賬的“商店”。
上述數字自三季度初以來可能更高，因為投資者情緒明顯改善。證明是，近期交易市場非常活躍，流動性經常維持在10億美元左右。從8月初至今，HoSE平均撮合額已達21.8萬億盾/次，環比增長30%，創17個月來最高水平。
另一方面，高槓桿對於股票來說是一把“雙刃劍”。當市場大幅調整時，追加保證金效應可能會蔓延，使情況變得更加難以預測。這是投資者應該關注的因素，因為市場長期以來幾乎不間斷地上漲，獲利了結的壓力肯定不小。
此外，經過前期的長時間上漲後，市場估值已不再具有真正的吸引力。VN-Index的市盈率目前為13.x，相當於5年平均水平，遠高於之前的底部。大多數股票過去一段時間上漲非常強勁，因此估值不再便宜，這可能會成為回調時抄底現金流進入的障礙。
投資者應該做什麼？
準確預測未來一段時間的市場走勢是困難的，投資者應做好應對不同情況的計劃。VNDirect Securities宏觀與策略部主管Dinh Quang Hinh先生表示，降低市場頂部證券公司的保證金比例通常只會在1-2天內產生“短期”影響。並在此後顯著下降。
匯率問題也出現降溫跡象。VNDirect 專家預計下週市場將出現技術性複蘇，投資者應停止拋售。投資者應等待技術性複蘇來降低股票比例，而不是在強勁下跌時段拋售。1,150 – 1,170 點區域將是越南指數的強勁支撐區域。
同時，龍資本認為，越南股市在多年的非投資後，在寬鬆的貨幣政策和財政政策的基礎上交易開始轉強，企業利潤正在復蘇。過往數據顯示，市場回調幅度很難超過12%。即使在 2021 年 7 月，越南不得不關閉幾乎整個經濟，越南指數的跌幅也沒有超過 13%。
因此，龍騰資本建議投資者不要猜測市場底部。 “過去類似市場下跌的歷史表明，現階段提早離場的投資者往往會在市場復甦後回到更高的價格，”龍資本表示 。
