第三季塑膠產業將何去何從？

2023年第三季末，總體經濟狀況持續困難，導致大部分塑膠產業企業營收規模較去年同期有所收窄。然而，由於原材料成本較上年同期下降，利潤有所提高。

從去年第三季開始到現在，全年主要原料PP、PE塑珠價格下降了約13-15%。

根據VietstockFinance統計，2023年第三季度，塑膠產業總成本收入比為84.2%，為過去7季以來的最低水準。受此影響，全產業淨利總計5,540億越盾，成長24%，但營收規模下降8%，達到126,370億越盾。

與去年同期相比，現場15家塑膠產業企業（HOSE、HNX、UPCoM）獲利持續成長；其中，一家公司減少虧損，另一家公司獲利增加40倍以上。其餘11家公司業績倒退，其中2家公司轉虧為盈。

「巨頭」 BMP、NTP、AAA規模繼續處於領先群體，佔行業總收入的39%和行業利潤的80%。

原物料價格「支撐」第三季利潤

第三季度，平明塑膠公司（HOSE：BMP）獲利2,090億越南盾，比去年同期成長19%，儘管收入下降38%，因為商品成本下降幅度大於收入，高達50%。自從回到泰國手中以來， BMP繼續保持著積極的業務發展勢頭。

BMP的競爭對手Tien Phong Plastic（HNX：NTP）也得益於主要原料成本的下降，導致利潤暴漲77%，達到1,480億越南盾，而同期營收則持平。NTP的業績顯示自去年第四季以來出現復甦——每季的利潤都持續高於上一季。

An Phat Xanh Plastic（HOSE：AAA）是業界領先的營收規模集團，帶來超過 3.5 兆越南盾。利潤成長24%，達到1000億越南盾。這一結果得益於產量的增加、同期收入的增加以及成本的降低。

最積極的是Rang Dong Holding ( HOSE : RDP )，突然獲利310億越南盾，而同期卻不足10億越南盾，儘管收入大幅下降26%，各種費用同時增加。RDP取得自 2020 年第一季以來的最高業績，部分原因是商品成本大幅下降，特別是金融活動收入達 310 億越南盾（同期略高於 7 億越南盾）。

VICEM Bim Son Packaging ( HNX : BPC )、Song Da Industry and Trade ( HNX : STP )、Do Thanh Industry ( HOSE : DTT )、Tan Phu Vietnam ( HNX : TPP )、Vinh Plastics – Packaging ( HNX : VBC HNX : TPP )、Vinh Plastics – Packaging ( HNX : VBC HNX : TPP .生產和貿易投資（HOSE：HCD）也受益於較低的原材料成本，因此儘管收入下降，毛利仍高於同期。這些業務同時報告淨利潤成長，從最低的 18% ( VBC ) 到最高的 787% ( STP )。

STP表示，儘管熟料、塑膠和各類包裝成品的消耗量有所下降，但由於主要投入材料塑膠的價格下降了28%，利潤增加。就BPC而言，成纖塑膠顆粒、覆膜塑膠顆粒、牛皮紙等主要原料價格較去年同期下降。

同時， HCD、PLP、VBC、SFN的輸出產品是各種塑膠顆粒和塑膠添加劑。儘管價格下降，這些公司仍然透過許多不同的方式增加了利潤。

例如，水晶塑膠生產與技術股份公司（HOSE：PLP）收入較去年同期下降19%，毛利較去年同期下降一半以上，分別為4,070億越南盾和360億越南盾。然而，由於子公司Hoang Gia Pha Le Joint Stock Company的撤資，PLP仍實現利潤75億越南盾，成長51%。

第三季度，Saigon Net Weaving（HNX：SFN）的利潤為 20 億越南盾，年比翻一番，這得益於受 COVID-19 疫情影響，第 4 區的土地租金減少了 30%。由於成本降低和良好的管理，VBC的利潤增加了18%。由於採用塑木生產部門，HCD帶來了近 130 億越南盾的收入，成長了 138%。

峴港塑膠 ( HNX : DPC ) 的另一個正面成果 – 收入達 63 億越南盾，成長 25%。與上述業務相反，DPC的成本價格上漲較高，導致毛利縮小一半，至17億越南盾。然而，DPC僅虧損13億越南盾（同期虧損118億越南盾），主要是因為期內業務管理成本下降95%，至不到10億越南盾。

由於整體經濟困難而降低利率

與獲利成長群相反，國內外經濟普遍困難是部分企業三季業績不佳的主因。

例如，由於經濟困難和普遍購買力下降，Picomat Plastics（HNX：PCH）從2022年第三季末開始推出降低銷售價格的政策以支持客戶，使得淨利潤只有同期的一半期間，剩餘18億越南盾。

同樣，Tan Dai Hung Plastics（ HOSE：TPC ）收入下降了一半，主要是由於出口銷售大幅下降；結果是虧損10億越南盾，同期獲利20億越南盾。TPC表示，由於世界和國內經濟通膨，紡織包裝市場競爭激烈，全球消費需求大幅下降，貸款利率上升，客戶取消訂單，原物料價格下降，但仍處於高位。

Dong A Plastic Group（HOSE：DAG）經銷塑膠產品，為房地產產業提供服務。市場面臨困難，導致收入下降61%，由於貨物和機械進口增加，子公司的財務成本，特別是匯率差異，增加190%。儘管收入大幅下降，仍需支付費用，導致利潤下降。結果：DAG損失超過 160 億越南盾，而同期利潤為 33 億越南盾。

與上述集團不同的是，儘管營收有所成長，但TDP、VTZ和DNP 的利潤均出現下降。

Thuan Duc ( HOSE : TDP ) 同期營收成長25%，達1兆越盾以上，但主要來自銷售塑膠珠，因此利潤率不大；同時，利息成本長期大幅上升，國際總需求未達預期，導致利潤下降。此外，第132/2020號法令增加企業所得稅政策，導致公司稅務成本增加。

由於多元化的銷售管道，Viet Thanh塑膠生產和貿易股份公司（HNX：VTZ）的收入達到4,710億越南盾，成長10%；但財務成本上升導致淨利縮水25%，至超過50億越南盾。

第三季度，DNP控股（HNX：DNP）多個業務領域蓬勃發展，營收超過1.8兆越南盾，成長10%。同時，投資活動利潤以及存款和貸款利息為DNP的總收入額外貢獻了400億越南盾。但資金成本成長率較高、其他損失以及突如其來的企業所得稅支出，導致母公司股東僅賺取近20億越盾，減少25%。

2023年塑膠產業可能會倒退

9個月後，塑膠產業有4家企業出現虧損，而同期只有1家企業，儘管有4家企業獲利年增，可見需求依然困難。

26家塑膠企業9個月後的總營收和淨利分別達到39.1兆越南盾和1.35兆越南盾，比去年同期分別下降8%和10%。其中，利潤增加的公司有12家（其中虧損減少的公司1家），利潤減少的公司有10家，同期扭虧為盈的公司有4家。

在利潤過千億盾的群體中，只有「大佬」BMP的利潤增加了75%，而AAA和NTP的利潤分別下降了23%和4%。

利潤較去年同期成長的公司包括DNP、STP、RDP和BPC，至少達167%。DNP增幅最大，同期成長10倍。

VNP、TPC、PLP和DAG虧損，同期則獲利。光是DAG就損失超過1810億越南盾（同期利潤近120億越南盾）。

與去年同期相比，塑膠企業庫存總額下降26%，至9.86兆越南盾。AAA下降最多：68%，NTP下降41%，BMP下降16%。企業也積極減少長期債務，至5兆越南盾，較2022年第三季末減少39%。