生豬養殖股是否仍有望掀起波瀾？

今年前6個月，養豬業股價呈現上漲趨勢，例如：Dabaco Vietnam ( DBC )、 BAF Vietnam Agriculture ( BAF )、Masan MEATLife ( MML )。

截至6月10日，這些股票自探底以來分別上漲了107%、49%和44%。預計未來主要央行降息期間世界經濟將恢復成長，中長期前景愈加光明。

價格上漲但成本下降

往年，夏季豬肉價格往往因高溫天氣而下降，消費者吃的肉比寒冷季節少。不過，今年生豬價格市場持續呈現上漲趨勢。自2023年12月觸底50,000越南盾/公斤以來，截至6月12日生豬價格已上漲42%，至71,000越南盾/公斤。

生豬價格的上漲也被一些專家評估為2023年底開始，因為這是市場本身供需調整活動的反覆循環。 2023年，豬隻價格將持續長期處於低位，導致畜牧養殖戶虧損，導致決定減少存欄量。

因此，目前生豬產量大幅下降，供需不足。此外，還有非洲豬瘟的影響、豬隻走私得到嚴格控制等客觀和主觀因素。

過去兩年，穀物（動物飼料的主要原料）價格持續下降，這不僅是養豬業的好消息，也是全世界人民的好消息。

與去年6月同期相比，玉米、大豆、小麥等農產品價格下跌約12.2%。年初至今玉米平均價格較2023年平均價格下降近20%。

如果我們計算自 2022 年中期創造歷史高峰以來到現在的跌幅，穀物價格下跌了近 50%。世界銀行預測顯示，2024年全球平均糧食價格預計將比2023年下降6.5%。

特別是，由於阿根廷、巴西和美國等美洲國家的生長條件有利，供應增加，玉米價格下跌。由於俄羅斯和烏克蘭之間的衝突導致價格大幅上漲，農民加大了小麥和玉米的種植力度，預計2023-2024作物年度全球玉米產量將達到高水準。

TPS證券最近的報告顯示，2023年畜牧業產值約佔越南農業GDP的26%。其中，養豬業佔國內畜牧業肉品總產量的62%以上。

對畜牧業來說，好消息是，由於農場養殖形式日益普及，產量趨於成長並維持穩定，農場規模從2014年的30%增加到2023年的51%。

2023年越南豬肉消費需求將達到27.7公斤/人/年，為東南亞最高消費水準。美國農業部(USDA)預測，2024年，越南豬肉消費量預計將達到380萬噸左右，較去年同期成長3.9%。

從長遠來看，美國農業部也預測，越南將成為2023-2029年期間豬肉消費強勁成長的市場之一。預計2029年底，人均豬肉消費量將比2023年增加18.1%。

利潤難以持久？

近期統計顯示，在中國連續兩年人口減少的背景下，中國市場生豬供應出現四年來首次下降。該國農業部希望未來一段時間生豬市場供需平衡更加平衡，中國生豬養殖業得以重新獲利。

這是一個積極因素，有助於在 2024 年剩餘時間內將越南生豬價格維持在穩定的高水平，屆時中國市場的生豬價格狀況不太可能進一步下降。非洲霍亂疫情後，企業和小農戶正在補貨，預計越南生豬市場供需平衡也將維持穩定。至少到今年年底，新增生豬供應量可能會開始增加。

儘管生豬價格預計將穩定在近70,000越南盾/公斤，但由於原物料價格趨勢再次出現上漲跡象，該行業的利潤率在不久的將來可能會下降。過去9個月持續的厄爾尼諾天氣因素可能會降低農作物的生產力。

此外，越南動物飼料產業的原料供應依賴進口，約佔該國動物飼料需求的65%。同時，美元兌越南盾匯率自年初以來持續走高，預計近期進口原物料成本將上升。

因此，今年最後6個月生豬養殖業的利潤率可能低於年初。且不排除生豬養殖業個股的價格上漲，這已經反映出了近期的利潤率向好的情況，畜禽養殖企業集團的行業指數較年初有所上升。