為了擁有現金流來維持營運和債務結構，許多企業在無法從專案移交中產生收入時選擇出售資產。但企業並不總是有資產可以出售或可以輕鬆「關閉」交易，因此這種解決方案只是暫時的。投資者需要專注於長期、全面的核心業務領域。
專案移交收入慘淡
近兩年來，房地產市場經歷了體制、機制、政策等多方面的困難。其中，70%的問題與項目合法性有關；市場供應及成交清淡；利率上升，企業界取得資金面臨障礙；人們的信心下降了……這些困難交織在一起，給企業帶來了沉重的壓力，直接反映了企業業績多年來的下滑。
自2021年以來，國強嘉萊股份公司坦言，送貨上門的產品數量大幅減少，導致銷售收入減少。今年，該業務的利潤超過700億越南盾，比上年下降15%。
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但下滑不止於此，2022-2023這兩年，這樣的場景仍會重演，而且會更加悲慘。在2022年審計報告中，除了因送貨上門產品減少而導致的下滑外，郭強嘉萊還表示，房地產市場困難以及通貨膨脹導致的成本增加「侵蝕」了利潤。
2023年，國強嘉萊持續面臨營收下滑，獲利也持續下降72%。該公司指出，工程法律走廊的困難仍然重疊，因此工程實施的程序尚未解決。房地產交易大幅減少、銀行收緊貸款、利率上升、現金流受限…導致經營業績下滑。
類似的故事也發生在峴港住房投資和開發股份公司。2022年－市場困難時期，公司沒有房地產收入，全年收入剛超過30億越南盾，比前一年下降99%。企業用他們擁有的錢來投資股票。
對於Phat Dat房地產開發股份公司來說，自2020年至今，其核心業務－公寓移交收入尚未記錄。公司主要依靠土地出讓收入和提供服務為生。截至2023年12月31日，Phat Dat記錄的未完工房地產庫存超過121,990億越南盾，來自胡志明市、平陽、巴地頭頓、峴港、歸仁等多個不同項目。存貨主要為補償土地資金、已繳交的土地使用費、調平費、建築費以及其他在建工程的投資成本的價值。從2020年到2023年，當該項目未出售時，Phat Dat的庫存增加了近2.9兆越南盾。
儘管有許多重大項目正在實施，但 Novaland 集團的收入已連續多個季度大幅下降。由於房地產市場普遍困難，Danh Khoi集團曾有一個季度沒有收入（2023年第一季），導致公司在建項目無法錄得收入和利潤。經紀業務。
房地產市場情勢的低迷也直接影響經紀業務。世紀房地產公司（CenLand）大幅減少房地產和經紀收入，2023年第一季陷入虧損。CenLand董事長Nguyen Trung Vu先生曾表示，2022年是房地產行業非常難過的一年，他不得不每月放棄2-3套公寓來「支持公司」。2023年全年，公司利潤為25億越盾，完成既定計畫的1%。
經紀服務收入的大幅下降也導致Dat Xanh房地產服務公司自2018年至今經歷了一年的虧損（超過1,680億越南盾）。該公司也大幅裁員，只剩下2,275人，比年初減少了32%。
合法性、供給、流動性等方面的市場困難明顯影響了產業企業的經營績效。預計市場已走出谷底，進入新的復甦週期，但許多人仍猶豫不決，認為這個過程不可能很快發生，需要政策吸收的時間。企業在等待產業新的變革的同時，也必須仔細計算成本，進行經營，以獲利或至少收支平衡，才有足夠的實力繼續存在。
財政收入「拯救」企業健康
在專案無法移交、房地產收入緊張、成本仍在產生的情況下，不少企業不得不透過出售資產和計入財務收入來獲取利潤。
Novaland集團是一個典型案例，該公司在2023年試圖透過財務收入來擺脫虧損。2023年第四季，該公司突增利潤超過1.642億越南盾，比去年同期成長12倍，為近3年來最高。這種突變意義重大，因為過去連續6個季度，Novaland的利潤都沒有超過1兆盾。由於這筆利潤，Novaland 可以在 2023 年前 9 個月消除 9,580 億越南盾的損失。
為了「挽救」慘淡局面，Novaland出售了其子公司Thanh Nhon Real Estate Investment Company Limited，轉讓價值為30,430億越南盾，利潤超過14,820億越南盾。在此期間，該集團還獲得了另外近5720億越南盾的利潤，這可能來自違反與合作夥伴先前簽署的合約而收取的罰款。
對Phat Dat公司來說，自2020年以來，該業務並未錄得專案交接這項核心業務的收入，而是「轉向」創造土地出讓收入和財務收入。2021年和2022年，土地出讓收入佔結構的99%，分別超過35,940億越南盾和14,810億越南盾。
2022年和2023年，Phat Dat將透過出售其子公司Saigon – KL Real Estate Company（Astral City Binh Duong專案的投資者）和工業園區投資與開發股份公司Phat Dat (PDI)而得以生存。出售兩家公司的利潤分別為18,950億越南盾和4,150億越南盾，幫助該公司在許多季度的收入僅為數百億越南盾的情況下賺取了數千億越南盾的利潤。由於這些收入來源，到 2023 年底，Phat Dat 已將其未償債券債務降至零。
出售房地產並創造現金流是專家在2022-2023年建議企業擺脫債務並擁有穩定「健康」復甦的解決方案之一。這種方法還可以幫助企業擺脫拖欠員工薪資、關閉或中斷營運的情況。然而，這種解決方案只是暫時的，企業需要開放的空間來專注於核心業務領域並創造價值。
即使選擇犧牲資產，許多企業仍無法輕易成功交易。LDG投資股份公司曾決定出售資產和項目，以償還債券債務、銀行債務，確保財源。一些具有長期策略定位和LDG投資組合中「黃金 10」的項目，如 Bai But – Son Tra 海灘度假村（峴港）也進行了重組。不過， LDG領導人自己也認為成功是不確定的，因為房地產市場很難。
或2023年底，海發投資股份公司擬重點出售老街項目、北江項目4棟高層建築、廣寧城市住宅區項目，以便有錢償還債務。由於經營狀況現金流困難，無法從信貸機構取得資金，也無法發行債券。
一位專家表示，在當前背景下，不少投資人需要尋找合作夥伴轉移或合作投資項目。然而，價格預期逐漸降低，許多投資者甚至接受虧本出售，以擁有現金流並儘快談判交易。2024年，市場將繼續見證許多資產出售交易在資產耗盡、可用資金購買的大背景下成功完成。
