不像礦業股那麼熱鬧，橡膠股近期也悄悄獲得投資人大量資金青睞，部分股指在不到3個月時間內上漲一倍。
圖說：越南橡膠工業集團
自2025年初以來，該集團「老大哥」GVR（越南橡膠工業集團）已上調5次價格，相當於漲幅近20%。該代碼的交易價格超過 33,000 越南盾/股。
小型股表現較為正面。表現最好的是Dak Lak Rubber JSC 的DRG，在不到 3 個月的時間內增加了一倍。
新邊橡膠的RTB也自2025年1月初至今不斷突破歷史高點。該股於 2 月 28 日收盤價為每股 40,000 越南盾，3 個月後上漲了 48%。
福和橡膠的PHR上漲逾 30%，價格區間從 50,000 越南盾/股上漲至 66,000 越南盾/股，為 2022 年 4 月以來的最高水準。
東富橡膠的DPR上漲近30%，價格從37,000越南盾/股上漲至47,000越南盾/股。這是該股票的歷史最高點。
多樂橡膠投資股份公司的直接還原鐵價格也回到了 2022 年 3 月初創下的歷史最高水平，每股價格超過 16,000 越南盾，比 2025 年 1 月初上漲了 33%。該股於 2 月 28 日收盤價為每股 14,000 越南盾，為 2022 年 5 月以來的最高水準。
在橡膠價格高點運作的背景下，多數企業績效向好，加上橡膠地轉為工業園區收益前景看好，橡膠股表現積極。
世界橡膠價格在2022年底觸及中期底部後進入新週期，並在2023-2024年期間形成上漲趨勢。目前「白色黃金」交易價格已超過200美分/公斤，較兩年前上漲逾70%，仍維持在8年來的最高水準。
GVR在 2024 年最後一個季度淨利近 2,0000 億越南盾，較去年同期成長 70%。全年累計利潤達4.2萬多億越南盾，創2013年以來最高水準。
新邊橡膠2024年的淨利達到3,680多億越南盾，創下該部門營運史上的最高水準。同樣，多樂橡膠投資公司利潤超過1,100億越南盾，創7年來最高水準。
2022年至今部分橡膠股的市淨率估值。
利潤預測仍然很高，並可能大幅上漲
MB證券（MBS）在2月底發布的橡膠產業報告中表示，由於主要生產國供應短缺而需求穩定，預計橡膠價格將繼續維持在高位。
分析單位引用天然橡膠生產國協會（ANRPC）的數據顯示，2024年天然橡膠產量和消費量將比上年分別增加2.8%和1.8%，短缺量約為116萬噸。泰國、印尼等國橡膠產量及出口量因持續強降雨、葉部病害發生及種植面積減少等原因大幅下降。由於新葉換葉階段，乳膠割膠將停止至5月份，拉尼娜現像很可能在2025年底捲土重來，因此短缺狀況不太可能立即改善。
同時，由於美國和中國的汽車生產和消費持續成長，需求保持穩定。 MBS評論道：“對於美國計劃提高汽車進口關稅，以保護國內汽車製造商，我們認為，該計劃針對的是歐盟、日本和中國，但不會對全球汽車消費需求產生較大影響。”
2020 年至今的 TSR20 和 RSS3 橡膠價格。
就越南而言，2024年，橡膠出口額年增18.2％，這得益於平均出口價格上漲26％，而出口產量則下降了6.2％。 MBS預測，越南的開採產量將增加6.2％，而其他主要生產國的產量將減少，加上銷售價格高企，這將有助於橡膠出口額在2025年繼續保持良好增長，可能達到35億美元以上。
「越南瞄準美國市場，以減少對中國市場的依賴，進而提高橡膠出口價值。分析部門的報告指出：“EUDR（反毀林法規）為擁有可持續森林認證的企業提供了擴大對歐盟出口市場的機會，從而提高了橡膠的出口價值，使之與同類傳統產品相比更具競爭力。”
MBS預測，2025年，橡膠產業利潤將持續創下高位，並可能因工業園區、土地補償和橡膠樹清算而激增。分析單位也認為，近期橡膠庫存價格大幅上漲，某種程度上反映了今年產業前景。目前估值相對較高，我們需要等待股價調整到有吸引力的區域才可以投資。
