[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <p class="pHead"><span>地產集團面臨的困難依然存在。行業個股的強勢反彈，可能源於投資者願意接受高風險的抄底需求。</span></p> <p class="pBody"><span>*</span><a href="https://vietstock.vn/2022/11/niem-tin-vo-vun-3118-1015669.htm" target="_blank" rel="noopener"><span>破碎的信任</span></a></p> <p class="pBody"><span>*</span><a href="https://vietstock.vn/2022/11/khi-nao-co-phieu-bat-dong-san-moi-thoi-bi-ban-thao-830-1016288.htm" target="_blank" rel="noopener"><span>房地產股何時停止拋售？</span></a></p> <p class="pBody"><span>自越南</span><a href="https://finance.vietstock.vn/ket-qua-giao-dich/vietnam.aspx" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>指數</span></a><span>於 2022 年 11 月 15 日觸底 911.9 點（收盤價）以來，85% 的房地產股票在 11 個交易日後再次上漲（截至 2022 年 11 月 29 日）。其中，近20%的個股漲幅超過50%，甚至有3只個股漲幅超過100%，對於抄底的投資者來說，這是一個可取的回報率。</span></p> <p class="pBody"><strong> <span>短期觸底以來漲超50%的地產股</span></strong></p> <table class="img-content" align="center"> <tbody> <tr> <td><img class="img-scaled" src="https://image.vietstock.vn/2022/12/01/cp-bds.png" alt="" align="center" /> <div class="pCaption"><span>資料來源：</span><a href="https://finance.vietstock.vn/" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>VietstockFinance</span></a></div></td> </tr> </tbody> </table> <p class="pBody"><span>從市場的默認價格來看，當行業中的許多股票暴跌至COVID-19大流行開始時形成的底部以下時，房地產股的“救助”就出現了。</span></p> <p class="pBody"><a href="https://finance.vietstock.vn/VHM-ctcp-vinhomes.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>VHM</span></a><span>、</span><a href="https://finance.vietstock.vn/DIG-tong-cong-ty-co-phan-dau-tu-phat-trien-xay-dung.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>DIG</span></a><span>或</span><a href="https://finance.vietstock.vn/CEO-ctcp-tap-doan-c-e-o.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>CEO</span></a><span>是發出早期抄底信號的股票之一。但最近幾個交易日給人留下最深刻印象的是</span><a href="https://finance.vietstock.vn/NVL-ctcp-tap-doan-dau-tu-dia-oc-no-va.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>NVL</span></a><span>，需要2倍的時間才能消化掉成交量。首個交易日為11月22日，</span><span>NVL撮合</span><span>近1.29億股，但收盤價維持在底線，連續3個交易日。</span></p> <p class="pBody"><span>直到28/11交易日，超過1.05億股的抄底量正式結束了</span><span>NVL</span><span>股票連續17年的跌勢。在最近的2個交易日中，</span><span>NVL</span><span>觸及天花板並開始為第二次觸底的人帶來利潤。</span></p> <p class="pBody"><strong><span>NVL</span><span>在 17 次治療後獲救</span></strong></p> <table class="img-content" align="center"> <tbody> <tr> <td><img src="https://image.vietstock.vn/2022/12/01/NVL.png" alt="" align="center" /> <div class="pCaption"><span>資料來源：</span><span>VietstockFinance</span></div></td> </tr> </tbody> </table> <p class="pBody"><a href="https://finance.vietstock.vn/PDR-ctcp-phat-trien-bat-dong-san-phat-dat.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>同樣的故事也發生在PDR</span></a><span>股票上，該股經歷了 2 次救助（11 月 22 日和 11 月 28 日），才結束了連續 17 個交易日的跌勢。</span></p> <p class="pBody"><strong><span>PDR</span><span>在 17 個療程後獲救</span></strong></p> <table class="img-content" align="center"> <tbody> <tr> <td><img src="https://image.vietstock.vn/2022/12/01/PDR.png" alt="" align="center" /> <div class="pCaption"><span>資料來源：</span><span>VietstockFinance</span></div></td> </tr> </tbody> </table> <p class="pBody"><a href="https://finance.vietstock.vn/HPX-ctcp-dau-tu-hai-phat.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>受此影響，在 13 個場內交易日之後， HPX</span></a><span>股票在 11 月 30 日上午被大量買入，匹配訂單超過 1.65 億股（相當於註冊資本的 52% 以上）。</span></p> <p class="pBody"><strong><span>HPX</span><span>在 30/11 交易日記錄了 52% 的資本易手</span></strong></p> <table class="img-content" align="center"> <tbody> <tr> <td><img src="https://image.vietstock.vn/2022/12/01/HPX.png" alt="" align="center" /> <div class="pCaption"><span>資料來源：</span><span>VietstockFinance</span></div></td> </tr> </tbody> </table> <p class="pBody"><span>在</span><span>HPX</span><span>，主席</span><a href="https://finance.vietstock.vn/lanh-dao-doanh-nghiep/do-quy-hai/2780.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>Do Quy Hai</span></a><span>持有超過 40% 的資本（相當於近 1.22 億股），因此加上 11 月 30 日購買的超過 52%，未來幾個交易日市場可能面臨拋售壓力。顯然不會太大. 這也是</span><span>HPX</span><span>增加更多交易日上限的基礎，至少要等到 1.62 億股的匹配交易量返回賬戶。</span></p> <p class="pSubTitle"><span>只保存了頂部</span></p> <p class="pBody"><span>在股票市場中，股票價格的強勁反彈通常來自企業業績的積極因素。但這在當前的房地產行業群體的背景下似乎並不合適。</span></p> <p class="pBody"><span>地產股拋售浪潮已持續數月，是11月初以來最猛烈的一次，當時該產業群面臨購買力下降、現金流凍結等諸多困難，許多單位不得不管好資金以應對疫情。支付到期的債券債務。更不用說，證券公司同時拋售多家房企龍頭的按揭股票，也加劇了賣壓。</span></p> <p class="pBody"><span>上述種種困難，都是不少單位從發行公司債開始整改的一部分。即使是沒有錯的企業，也受到多米諾骨牌效應的影響，迫於債權人撤資壓力，被迫在到期前回購債券。</span></p> <p class="pBody"><span>該事件被比喻為企業債券市場的“黑天鵝”，迄今為止，雖然從代理職能上有諸多舉措，但仍未有全面解決方案來增強投資者信心。</span></p> <p class="pBody"><span>目前，短期內，企業為了暫時有現金流來管理和執行債券處置計劃，不得不接受低價出售現有資產。</span></p> <p class="pBody"><span>例如，Nova在</span><span>NVL</span><span>這隻股票在過去1個季度市值下跌70%時註冊賣出1.5億股，表現出“忍痛”。本次劃轉的目的是補充資金以實施債券處置計劃。</span></p> <p class="pBody"><span>PDR將轉讓 Hoa Binh Real Estate 近 90% 的</span><span>註冊</span><span>資本 - Hoa Binh - Thanh Yen Complex 項目的投資者。本次劃轉也是為了保證現金流，增加貸款流動性，提前結算債券。</span></p> <p class="pBody"><span>困難的局面迫使企業低價出售資產。這顯然是一個不可取的舉動，但必須這樣做，因為這是目前最有可能的。</span></p> <p class="pBody"><span>總之，地產集團一直面臨的困難依然存在。股價被“救”只是救了頂，得益於被激活的抄底現金流，卻沒能解決問題的根源。</span></p> <p class="pBody"><span>但從更積極的角度來看，接受廉價資產出售的舉措有助於企業保持流動性，有流動資金流動，從而可以繼續生產經營活動。而當企業全面兌現對投資者的承諾後，有望恢復信心，尤其是企業債券市場乃至金融市場能夠繼續發展。</span></p> [/ihc-hide-content]
