在任何股市中，大機構的舉動總是會引起散戶投資者的關注。越南股市當然也不例外，幾乎大佬們的一舉一動，尤其是外資資金，都受到嚴密監控。

許多投資者相信“大手”的專業知識和經驗來進行買賣。然而，跟隨鯊魚並不總是一個明智的選擇，因為大型組織擁有許多小個體無法獲得的優勢。

基本上，當一個組織投資股票時，有兩種常見的類型：純粹的金融投資或長期戰略投資。這兩種形式都具有使個人投資者在“消息”發佈時難以跟進的特點。

信息不對稱

此前，越南股市規模較小，投資者的選擇餘地不大。大型機構傾向於長期持有具有高增長潛力的股票，甚至將人員放入董事會，例如 Dragon Capital 與 VNM、ACB 等的案例。

然而，除了長線策略投資的股票，如今大部分的投資基金都會將一部分資金用於衝浪，例如Dragon Capital、VinaCapital、Pyn Elite Fund……也經常買入/賣出股票。

投資者可以通過信息披露和溝通系統輕鬆獲取大型機構的買賣交易信息。但需要注意的是，該規定允許無關聯內幕信息的大股東或大股東群體無需辦理登記，並在交割之日起5個工作日內報告結果即可結束交易。

顯然，如果試圖與鯊魚“搖擺”，小個體總是會行動得更慢。目前的T+1.5，5天可以進行2次交易輪換。這就是為什麼最近投資者經常看到一個大的外國基金宣布成為大股東後股票下跌，或者反之，基金報告賣出後股票上漲的原因。

金融“交易”背後的隱含條款

除了短期衝浪，一些大機構還有長期投資，但大多是與企業的“交易”。基金及早投資，可能在 IPO 之前，不僅在財務上而且在治理方面為企業提供支持。企業隨後不斷部署積極的投資者關係活動，以促進首次公開募股、上市或上市活動。

近年來的典型交易包括Yeah1（YEG）、Dat Xanh Services（DXS）、An Cuong Wood（ACG）、Nova Consumer（NCG）……都有VinaCapital的影子。這些交易並不總是成功，上述股票大多在 IPO 後舉步維艱，甚至 NCG 也沒有安排上市日期。

追逐 IPO 的投資者更有可能嚐到苦果，而鯊魚可以安全地“退出”，這要歸功於較少公開的隱性條款。例如，在 NCG 交易中，VOF 今年早些時候公佈的 2022 年期末財務報表顯示，在 NCG 無法上市後，可以選擇以原價加利潤將這筆投資出售給 NovaGroup。不利的股市走勢。

其他一些大型機構如Warburg Pincus、SK Group等也有類似的投資形式。這些鯊魚投入了大量資金購買了看起來他們想要進行戰略投資的大量股票。然而，大量上述股票通常會在一段時間後被轉售，並可能包含價差。投資者很難“擇時”，因為他們不知道這些交易的時長。

時間和目的的問題

時間也是戰略投資者大量擁有而小個人缺乏的一個問題。與純粹的金融投資不同，戰略交易通常以長期利益和控制為目標。因此，戰略投資者往往不惜餘力持有大量股票，有的在合適的高峰時接受，甚至遠高於市場價值。

購買鯊魚股票的過程所產生的影響通常會非常劇烈地推動股票上漲，在許多情況下甚至達到歷史最高點。越南股市的典型交易包括 Thaibev 收購 Sabeco、SCG 收購 Binh Minh Plastics、大正收購 Hau Giang Pharmaceutical 等。

然而，官方消息公佈後，交易完成，大部分個股下跌，多年後才“翻盤”。這對於戰略投資者來說基本上沒什麼大不了的，但是對於一個小個體來說，光是吃分紅，幾年甚至幾十年的虧損都很難收起來。

並非所有鯊魚都能贏得市場

不可否認大型投資基金的專業知識和經驗在尋找盈利機會和管理風險方面的價值。然而，散戶在鯊魚上買入/賣出並不一定有效，因為即使是頂級機構也不一定總能贏得市場。

在過去的 2022 年這樣的困難市場時期，大多數大型投資基金都表現不佳，有些甚至損失超過 VN-Index 的跌幅。另一方面，在繁榮時期，許多大型機構不太可能跑贏大盤。

一般來說，大型機構的交易基本上僅供參考。投資者在下注前應慎重考慮，而不是對大魚“閉眼”。但需要強調的是，儘管短期內出現不利波動，但將資金投入大型投資基金仍然是一個相對安全的渠道。投資者雖然不至於不知所措，但可以選擇定期買入，以期獲得更好的長期收益。