[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <h2 class="sapo" data-field="sapo"><span dir="auto">重要的是不要讓一次「低於預期」的交易時段掩蓋長期前景。</span></h2> <div class="media VCSortableInPreviewMode"><img title="" src="https://cafefcdn.com/thumb_w/640/203337114487263232/2025/10/8/avatar1759940760014-17599407604871583466417.jpg" alt="" data-role="cover" /></div> <div id="ContentFirstFull" class="clearfix news-content contentdetail" data-field="body" data-role="content"> <div class="maincontent"> <p data-end="809" data-start="220"><span dir="auto">投資人等待多年的消息終於成為現實：越南股市已被富時羅素正式升級為二級新興市場。這被認為是一個歷史性的里程碑，為數十億美元的外資流入越南打開了大門。</span></p> <p data-end="809" data-start="220"><span dir="auto">如此「重大」的消息傳出，不少投資人原本以為市場會迎來一輪火熱的行情，越南指數會上漲數十點，而不少股票則會跌至谷底。但實際情況卻大相逕庭：該指數僅上漲近13點，許多領漲股票表現疲軟，甚至下跌。</span></p> <p data-end="1014" data-start="811"><span dir="auto">那麼，為何利好消息不斷，市場卻沒有如預期上漲？答案在於以下四個核心因素：</span></p> <p data-end="1060" data-start="1021"><b><span dir="auto">市場“領先一步”</span></b></p> <p data-end="1292" data-start="1062"><span dir="auto">投資界有一條經典規則：「謠言買入，新聞賣出」——謠言出現時買入，官方新聞發佈時賣出。這意味著市場通常會在事件發生之前做出反應，而不是事後。</span></p> <p data-end="1735" data-start="1294"><span dir="auto">事實上，關於可能升級的傳言已經流傳了好幾個月。第三季度，越南指數持續強勁上漲，突破了1,300點，隨後又突破了1,400點大關，許多大盤股在短短幾個月內上漲了20%至40%。這表明，升級預期已基本反映在股價上。</span></p> <p data-end="1735" data-start="1294"><span dir="auto">當官方消息公佈後，它不再製造驚喜——這就是為什麼市場沒有更多「動力」來強勁反彈。</span></p> <p data-end="1778" data-start="1742"><b><span dir="auto">與現實相比，期望過高</span></b></p> <p data-end="2084" data-start="1780"><span dir="auto">另一個重要原因是，投資人的預期遠高於市場滿足這些預期的能力。通常，很多人認為「升級」意味著外資會立即湧入，股市會大量觸頂。但現實情況要複雜得多。</span></p> <p data-end="2447" data-start="2086"><span dir="auto">ETF 和主動型基金需要時間來重組其投資組合，而這個過程不會在一個交易日或一週內完成。事實上，許多大型基金正在等待後續步驟完成（例如 MSCI），然後再開始大規模注資。</span></p> <div class="h-show-mobile"> <div class=""> <div class="c-banner"> <div class="c-banner-item is-custom-size"> <div class="c-banner-item__inner"> <div class="c-banner-item__box"></div> </div> </div> </div> </div> </div> <p data-end="2447" data-start="2086"><span dir="auto">過高的期望使得投資者在市場僅小幅上漲時感到“失望”，儘管消息本質上仍然非常積極。</span></p> <p data-end="2498" data-start="2454"><b><span dir="auto">投資者在長期上漲後獲利了結</span></b></p> <p data-end="2844" data-start="2500"><span dir="auto">第 8/10 場交易也出現了另一個典型現象： </span><strong data-end="2582" data-start="2558"><span dir="auto">新聞發佈時獲利回吐。</span></strong></p> <p data-end="2844" data-start="2500"><span dir="auto">先前幾個交易日表現強勁，許多投資者的帳戶中已經累積了可觀的利潤。當評級上調得到正式確認——這意味著「預期成真」——他們認為這是拋售鎖定利潤的最佳時機。</span></p> <p data-end="3113" data-start="2846"><span dir="auto">正是這群股票的拋售壓力，阻止了市場像許多人預期的那樣爆發。這一點在直接受益於評級上調的銀行、證券或房地產等股票群體中表現得最為明顯：開盤價大幅上漲，但隨後迅速回落。</span></p> <p data-end="3191" data-start="3120"><b><span dir="auto">新資金尚未流入——外國投資者仍在“觀望”</span></b></p> <p data-end="3509" data-start="3193"><span dir="auto">升級是一個長期過程，並非立竿見影。事實上，大規模外資流入需要數月時間準備，從調整投資組合結構、擴大外資持股比例到完成內部程序。因此，不可能指望數十億美元的資金在第二天就會流入。</span></p> <p data-end="3788" data-start="3511"><span dir="auto">同時，作為市場主要驅動力的國內現金流在經歷了一系列強勁增長後，已顯露出謹慎的跡象。今天的流動性雖然仍然很高，但並未像預期的那樣爆發式增長。在這兩個因素都不太強勁的情況下，越南指數僅上漲13點也就不足為奇了。</span></p> <p data-end="4190" data-start="3866"><span dir="auto">簡而言之，富時指數上調後市場未能強勁反彈，並非因為該消息不重要，而是因為消息已被消化，預期過高，且大量資金尚未流入市場。這是成熟市場中一個非常普遍的規律：股價會對訊息做出反應，而不是被動接受訊息。</span></p> <p data-end="4514" data-start="4192"><span dir="auto">對於投資者而言，重要的是不要讓「低於預期」的交易時段掩蓋長期前景。此次評級上調仍是越南市場獲取全球資本流動、提高透明度和流動性的重要轉折點。其正面影響將在中長期逐步顯現，而非僅在某個交易日內顯現。</span></p> </div> <div id="admzonel1epqex5" class="pushed"> <div id="zone-l1epqex5"> <div id="share-l1epqexm"> <div id="placement-l1epzotx"> <div id="banner-l1epqex5-l1epzoum"> <div id="slot-1-l1epqex5-l1epzoum"> <div id="ssppagebid_12134"> <div id="sspbid_2026120" class="banner0" data-ssp="sspbid_2026120" data-admssprqid="0117i6tpg7ts000" data-location="5" data-width="undefined" data-height="undefined"></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> [/ihc-hide-content]
