心理因素造成的過度波動將為具有穩定現金股利支付歷史的股票集團以及資產負債表強勁的股票集團創造良好的機會。
劇變後的平衡
SSI證券公司8月投資策略報告顯示,越南股市在經歷震盪階段後,7月表現出平衡。
此次波動是在越南指數重新測試舊高峰時發生的,人們對未償還保證金貸款的高水準感到擔憂。反過來,股市的基礎仍受到2024年第二季優於預期的GDP成長數據和上市公司經營績效的正面支撐。
總體而言,7 月越南指數仍小漲 6 點(+0.5%),7 月 31 日收在 1,251.51 點。其中, VN30指數上漲1.6%,走勢明顯; VNMidcap 和 VNSmallcap 分別大幅下跌 2.1% 和 2.8%。
越南股市連續 7 個月上漲 10.8%,較 6 月創下的年內高峰低近 4%,但越南股市仍處於積極的股市組。
7 月 HOSE 的平均流動性達到約 17 兆越南盾/會話,比 2024 年 7 月下降 27%,是年初以來交易量最低的月份,僅在 2024 年 1 月之後。今年前 7 個月,HOSE 的平均流動性收窄至 21 兆越南盾/會話。
SSI專家表示,交易放緩可能是由於投資人擔心一些地緣政治風險和經濟復甦慢於預期,因此面對股市的頻繁波動和不可預測性,他們正在實施風險管理。
7月大部分產業交易成長放緩,其中銀行、住宅房地產和金融服務等重點產業跌幅較大。與2024年前6個月相比,醫療保健、旅遊和娛樂、資訊科技、電力、水、石油和天然氣等產業的流動性突然很高。趨勢。
積極的一點是,外國投資者在整體市場上的淨拋售有所放緩。面對美元降溫的跡像以及聯準會將在9月降息的力度超出預期的預期,自7月中旬以來外國投資者的淨拋售大幅放緩,交易所淨拋售金額僅為8.4萬億越南盾。的HOSE 比前2 個月下降了50%。外資流量的交易性佔比增至12%,為2023年4月以來的最高水平,部分原因是市場流動性普遍下降。今年以來,外國投資者累計淨賣出約60.4兆越南盾。
市場強勢調整時估值更具吸引力
進入8月份,市場首個交易日波動更加劇烈,出現了新的風險變數:對美國經濟衰退的擔憂;日本央行 (BOJ) 決定將基本利率從 0.1% 提高至 0.25%,對該國股市產生負面影響。包括股票在內的風險資產在全球大多數股票市場都被強勁拋售,越南也不例外。
光是本月前 3 個交易日,越南指數就下跌了 63.44 點,光是 3 個交易日就下跌了 5%,較 7 月 10 日的短期高峰下跌了 8.4%(越南指數達到里程碑最高 1,298 點)。技術上,RSI和ADX等指標在中期圖表上處於弱中性區域。然而ADX的技術力量較弱,顯示出8月份的向下修正造成了巨大的壓力,但很快就恢復了平衡。
因此,越南指數可以在 1,145 – 1,155 點的中期支撐區域建立平衡並恢復。然而,強勁的復甦勢頭並未受到高度重視,1,260 點區域可能成為越南指數復甦過程中的障礙。
SSI證券公司分析中心(SSI Research)認為,越南股市一些正面的基本面變化可能因心理因素的主導而被忽略。此時可以支撐市場的一些正面因素包括: 當美元再次走弱時,匯率風險逐漸降低;季度利潤恢復趨勢依然良好。隨著價格的持續調整,11.27倍的一年預測本益比的市場估值將變得更具吸引力。
在「SSI覆蓋範圍」清單中,大多數股票組的一年估計估值低於5年平均水平,例如消費、金融、工業和房地產組。尤其是 IT 集團,其估值最近有所擴大,但仍受到持續利潤成長和健康資產負債表的良好支撐。
如果今年底經濟持續維持正成長,SSI Research預計上市企業年末獲利成長將出現突破。從長遠來看,這對股市來說是一個支撐因素。然而,主要經濟體出現衰退跡象將是需要密切監測的風險因素,因為這也是越南復甦進程的風險因素。
在利潤成長復甦、估值基礎良好等市場支撐因素下,SSI Research建議投資人在估值仍有提升空間且有受益於經濟復甦因素的產業/個股中尋找機會。
特別是,重點可能是消費品組(食品、零售)、工業品和服務組(海港股票)。心理因素造成的過度波動也將為具有穩定現金股利支付歷史的股票集團以及資產負債表強勁的股票集團創造良好的機會。
伴隨著新的風險變數和難以預測的波動,SSI Research建議本期採取「大幅下跌時部分吸收」的策略。