[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] 越南股市目前正面和負面因素參差不齊。根據SSI Research，1,083 - 1,085點將是決定該指數近期走勢的里程碑 SSI Research 預測，2023 年越南經濟以及股市將面臨更多挑戰，例如：通脹預計將見頂，2023 年到期的債券數量也將達到最高水平。全球經濟衰退風險和國內需求受到通脹的負面影響。事實上，越南股市尚未完全反映出2022年以來的挑戰和風險。 短期內我們可以部分預期 1 月份股市會繁榮，屆時外資基金往往會在年初投放，尤其是 ETF。此外中國逐步重新開放可為經濟騰出許多資源，並間接對股市產生積極影響。 但是，在系統流動性較低的背景下，股市的波動性也會非常強，利率、匯率壓力和到期企業債券的償付能力仍然是潛在的風險非常大。 技術上，越南指數在 2023 年第一個交易日再次表現良好。相應地，越南指數的短期趨勢回到中性狀態，但中期趨勢仍然是下跌。1,083 - 1,085 點（20 週均線）的區域將是確定該指數近期走勢的里程碑。 如果成功征服 1,083 - 1,085 點區域，VNIndex 的反彈勢頭將繼續擴大至第一個目標區域，即 1,100 點的心理關口。反之，則存在重回1020-1000點重要支撐區間的短期下跌趨勢的風險 <ul> <li><strong>2023</strong><strong>年1</strong><strong>月推薦投資的5</strong><strong>只個股</strong></li> </ul> <ol> <li><strong>STB - Saigon Thuong Tin </strong><strong>商業股份銀行</strong></li> </ol> 第三季度核心業務繼續錄得積極業績，淨息差增幅為近幾個季度最高（約 4.43%）。貸款和其他活動均實現了顯著增長，2022 年第三季度總營業收入達到 7 萬億越南盾（同比增長 68%）。貸款活動的其他指標也保持穩定，不良貸款率較低，LLR 率較高，分別為 0.9% 和 154%。 2022年第六季度，SSI預測STB將實現稅前利潤1.9萬億越南盾（同比增長63.5%），使全年稅前利潤達到6.3萬億越南盾（同比增長437.%）。 由於預計大部分 VAMC 債券將在 2023 年撥備，專家組預計 2023 年稅前利潤將增長強勁，達到 11.5 萬億越南盾（增長 83%）。 此外，STB是最後一批處理上一個信貸週期剩餘壞賬的銀行之一。多年來，國頂銀行資產質量顯著提升，不向公司債放貸，僅房地產貸款餘額保持較低水平。 <ol start="2"> <li><strong>GMD - CTCP Gemadept</strong></li> </ol> GMD宣布剝離Nam Hai Dinh Vu port全部85%股權，該交易很可能為2023年帶來暴利，有助於支持現金流投資新項目，減輕高利率背景下沉重的債務負擔. 南定武港二期將受益於從南海定武港進出的貨物量，有助於快速達到盈虧平衡點。該港口預計將於2023年第一季度投入運營。 中國經濟的重新開放有助於改善貨運需求，對越南海港產生積極影響，並部分抵消美國和歐洲需求下降的影響。在基本情景下，SSI 估計 Nam Hai Dinh Vu 港的交易價值可能達到 20,000 億越南盾，相當於 GMD 的稅前利潤在 2023 年達到 24,000 億越南盾（增長 85%）。 <ol start="3"> <li><strong>KSB - Binh Duong Minerals and Construction </strong><strong>股份公司</strong></li> </ol> 由於連接 Binh Duong - Binh Phuoc 的基礎設施工程和 Binh Duong 的公共工程，Phuoc Vinh 礦的石材需求預計到 2023 年將增長 20% 以上；隨之而來的是北新淵-富交-邦邦發電路線，該路線於2021年11月開工，主要在2023年部署。新立和天新兩個礦山有望從2022年的低位恢復.,平均增長15%。 商業產業園土地可供出租面積80公頃。其中，MOU簽約面積為50公頃，平均租金為110美元/平方米/租賃週期。SSI估計IP收入將達到4600億越南盾（增長26%），毛利率將達到72%（增長6%）。據預測，KSB 2023 年的稅後利潤將達到 2080 億越南盾（增長 16%）。 擁有 VLB 41% 的股份有助於 KSB 保持未來的增長，因為 VLB 在 Tan Cang 和 Thanh Phu 地區擁有兩個最大的採石場——Long Thanh 機場項目的主要供應商。 但是，投資者需要考慮以下風險： 出售石材給公共工程的應收賬款急劇增加；延遲提高 VLB 的所有權；難以提高現有採石場的產能；2023 年第一季度，為現有股東增資發行股票時稀釋股份的風險為 2:1，價格為 16,000 越南盾/股。 <ol start="4"> <li><strong>PLX - </strong><strong>越南國家石油集團</strong></li> </ol> 由於油價和供應鏈更加穩定，以及國家調整增加固定成本，預計 2023 年稅前利潤將強勁恢復至約 3.4 萬億越南盾，比 2022 年的底部增長 300%。計算汽油零售價格將在 2023 年產生更顯著的影響。 PLX 的市場份額在未來幾年可能會繼續提高，因為零售店往往會轉向從供應穩定的大型批發商處購買。中國的開放和公共投資可以支持噴氣燃料或瀝青等其他業務。 如果成功從 PGB 撤資，也可能在來年為公司帶來非凡的利潤。 <ol start="5"> <li><strong>PVD - </strong><strong>石油鑽井和鑽井服務公司</strong></li> </ol> 據PVD稱，公司已基本完成2023年新鑽井合同的簽署，預計自升式鑽井平台平均價格約為80,000美元/天。此外，鑽機效率也將高於2022年，因為鑽機簽訂的是長期合同，部分鑽機在海外市場簽訂了2年的合同。 2022年四季度初，SSI預計PVD可能在四季度錄得匯兌虧損。然而，在2022年底，美元/越南盾匯率大幅下跌，PVD實際上可以錄得匯率收益，減少匯率對2022年全年業績的影響。 由於看好PVD自升式鑽井平台的長期前景，分析師團隊上調了PVD 2023-2024-2025年的盈利預期（對應鑽井平台平均租金為74,000、90,000和86,000美元/天）。因此，SSI 使用貼現現金流法將 PVD 的估值上調至每股 21,200 越南盾。 然而，油價的大幅下行趨勢可能長期減少鑽井平台租賃需求，而匯率和LIBOR 利率的上升將對PVD 的經營業績產生負面影響 [/ihc-hide-content]
