分析師預計，股市在經歷1月上半月的困難時期後，可能會逐漸回歸積極的狀態，因此，今年的投資故事之後的股票群體可能會成為首選目標，例如公共投資、銀行、證券和工業園區房地產。
預計2025年越南股市將受惠於積極的宏觀經濟情勢。紀實照片
今年第一個月的衝突
2025 年 1 月上半月，股市交易時段表現不佳。越南指數在 2024 年結束時超過 1,266 點，但在新年的前兩週後已下跌近 4%。匯率壓力、境外投資者淨拋售以及農曆新年假期前幾天的謹慎投資者情緒導致成交趨於收窄。 HoSE 的流動性持續處於低水平，低於 10 兆越南盾。
公共投資和房地產復甦是2025年的投資故事
SSI證券表示，為了實現總理提出的兩位數GDP成長目標，加速公共投資，特別是基礎建設升級和房地產行業復甦將是2025年的兩大投資主題。 、住宅房地產和資訊科技產業，而新興市場（EM）的排名將創造大盤股的驅動力。此外，零售業仍是分析師組認為2025年可重點關注的產業，預計國內消費長期將逐步復甦與成長。
據安平證券公司（ABS）稱，在估值方面，VN-Index在2025年頭幾天的調整導致市場市盈率從2024年12月末的13.29倍下降至12. 97倍。 1年該指數低於-1標準差（Std）。 2024年全年的預期本益比預計較低，因為市場業務業績預計將在今年最後一個季度繼續復甦。
隨著指數的調整，VN30的大盤股估值也較低，本益比為11.92倍，低於VNMID（17、42x）和VNSML（14.21x）的中小型股。
「我們認為，儘管越南經濟前景相當樂觀，但短期內，市場仍面臨現金流困難，因為在美元和債券收益率背景下，外資繼續成為淨賣家。美國政府再次升息」—安平證券分析團隊評論道。
在匯率壓力以及銀行業需要流動性來滿足年底不斷增長的資本需求的情況下，ABS認為流入市場的國內現金流可能會受到負面影響。由此看來，VN-Index 短期內強勁突破的可能性不大。
這一觀點與 VPBank 證券市場策略（VPBankS）總監 Tran Hoang Son 先生的評論類似。這位專家表示，5月市場可能會形成蕭條，因為這一時期往往是國內外投資者因一季度財報季後信息蕭條而“拋售五月”的時期，市場預計將逐漸變得更加蕭條。第二季末開始，越南準備迎接升級浪潮中的正面因素。
低基數有機會嗎？
短期來看，今天最令人關注的問題是，全世界都在等待川普先生正式就任美國總統的那一天（2025年1月20日），預計外交政策將發生許多重大變化。許多國家不得不做好應對美國對輸美商品實施收緊貿易政策的準備，這可能會使全球經濟更加困難。
同時，美國、歐盟、英國等主要經濟體的生產和就業仍在萎縮……中國製造業只能在短期內復甦，在面臨新關稅風險的同時，仍無法真正可持續。 （國內需求依然疲軟，產出價格持續下降…）。
然而，對於越南來說，分析人士認為，宏觀形勢正在朝著積極的方向發展，由於工業生產持續積極復甦趨勢，旅遊業保持強勁增長勢頭，GDP增長超過7%，進出口和外國直接投資持續增長創紀錄，通膨受到控制…今年最後幾個月信貸成長加速，達到15.08%。
分析師表示，2025年的重大事件，如公共投資增加、市場升級或新關稅政策可能產生的影響將成為投資的主要論點。這也是當前困難時期逐步累積庫存的基礎。
在公共投資組中，鋼鐵、水泥等領域的龍頭股被分析師預計將受益於2025年加大投資的故事。隨著市場升級，境外投資者的現金流在持續淨拋後得以回流，大盤股和證券股將受益。
同時，為規避「川普2.0」關稅壁壘而轉移生產的趨勢可以幫助工業園區股票獲得關注。 1月初，在市場動盪時期，園區代碼多次成為市場關注的焦點。
「我預計，就職當天，川普先生將簽署加稅法案，但對從中國進口的商品徵收20%的稅，只有少數商品會達到60%。當川普先生改變立場時，國際市場將也會做出反應，我們預計明年市場將保持樂觀，這就是為什麼我要等到農曆新年之前」
