[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <p class="Normal"><span>在連續數日下跌後，Hoa Phat Group ( </span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-tap-doan-hoa-phat/doanhnghiep-715"><span>HoSE: HPG</span></a><span> ) 的 HPG 股票在 10 月 7 日下午的交易時段曾一度跌至 17,050 越南盾/股。</span></p> <p class="Normal"><span>以這個價格，Hoa Phat 的市淨率是 0.99。這種情況很少見，因為證券交易所的企業，尤其是領先企業，市盈率通常大於 1。</span></p> <p class="subtitle"><span>什麼是 P/B？</span></p> <p class="Normal"><span>P / B代表Price-to-Book Value，這是用於將股票價格與其賬面價值進行比較的指標。</span></p> <p class="Normal"><span>P/B計算公式： </span></p> <table class="tplCaption" border="0" cellspacing="0" cellpadding="3" align="center"> <tbody> <tr> <td><img src="https://i.ndh.vn/2022/10/07/-3456-1665134382.png" alt="-3456-1665134382.png" /></td> </tr> </tbody> </table> <p class="Normal"><span>以 10 月 7 日下午 17,050 越南盾/股的價格計算，Hoa Phat 的市值現在為 991,420 億越南盾。同時，根據 2022 年半年度財務報告，Hoa Phat 的賬面價值約為 993,410 億越南盾。因此，Hoa Phat 的 P/B 已正式降至 1 以下。</span></p> <p class="subtitle"><span>P/B 低於 1 是什麼意思？</span></p> <p class="Normal"><span>純理論上，低於 1 的 P/B 意味著：如果您以當前價格購買 Hoa Phat 的所有流通股，擁有整個公司，然後解散公司，還清債務並出售您的資產，您仍然可以獲得利潤. 當然，這個簡單的理論並沒有考慮很多相關的交易成本，在實踐中的可行性接近於零。</span></p> <p class="Normal"><span>市淨率低的企業有兩種可能性：</span></p> <p class="Normal"><span>- 第一種可能性是該業務被市場高估。</span></p> <p class="Normal"><span>- 第二種可能性是業務出了問題。</span></p> <p class="Normal"><span>正常情況下，交易所的企業P/B很少低於1。在財務分析中，價值投資者通常將P/B的基准設定在3左右，也就是價值。市場是企業賬面價值的三倍，反映了投資者對公司的收入將超過其資產的預期。</span></p> <p class="Normal"><span>回到和發，這家公司的市淨率歷史上只有2次低於1。第一次是11年前，從2011年底到2012年初，這段時間越南 - 指數低於 400 點。不僅是Hoa Phat，這一時期企業在股票市場的資本化普遍很低，導致P/B比率較低。</span></p> <p class="Normal"><span>Hoa Phat 的 P/B 第二次低於 1 是在 2 年多前，即 2020 年 3 月，當時 Covid-19 大流行在全球爆發，導致市場上所有股票都被大幅拋售。這也是VN-Index觸底後持續上漲的時期。</span></p> <table class="tplCaption" border="0" cellspacing="0" cellpadding="3" align="center"> <tbody> <tr> <td><img src="https://i.ndh.vn/2022/10/07/-6501-1665134382.png" alt="-6501-1665134382.png" data-natural-width="640" /></td> </tr> </tbody> </table> <p class="Normal"><span>Hoa Phat 的 P/B 第三次低於 1，公司的股票在證券交易所持續被強烈拋售，在經營狀況因各種原因面臨許多困難的背景下。首先，受經濟衰退影響，目前鋼材需求處於低位，近期流入房地產市場的現金流也趨緊。</span></p> <p class="Normal"><span>此外，鋼材價格下降，原材料成本上升。與此同時，由於世界市場的緊張局勢，Hoa Phat 的運輸和出口成本也增加了。</span></p> <p class="Normal"><span>不僅如此，Hoa Phat 主要是進口原材料和大量美元貸款餘額，還遭受匯率損失和高額利息支出。</span></p> <p class="Normal"><span>可以看出，億萬富翁陳定龍用“災難性”這個詞來談論整個鋼鐵行業，特別是 2022 年的 Hoa Phat 已經逐漸成為現實。</span></p> [/ihc-hide-content]
