[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <strong>PetroVietnam Technical Services Corporation (PVS: HNX)：回顧2022年前6個月，預測2022年第三季度盈利</strong> 當前價格（截至 2022 年 10 月 4 日）： <strong>21,900 越南盾/股</strong> <strong>2022年前6個月的經營業績</strong> 2022 年前 6 個月，PVS 的淨收入同比強勁增長 33%，原因是 2021 年第三季度的比較基數較低，當時 PVS 受到全球社交距離的負面影響。影響公司的所有關鍵業務部門。然而，該業務業績低於我們的預測，因為越南的許多石油和天然氣項目，如白獅 2B 期、金駱駝、B 座等已被推遲。相反，該公司依靠國際市場與 Al-Shaheen Gallaf Batch 3 和 Posco Shwe Phase 3 等關鍵合同來利用其全部產能並產生收入。 在收入恢復的同時，毛利下降了 19%，這意味著毛利率下降了 3 個百分點。主要原因是2022年上半年原材料價格上漲，導致PVS工程船、EPC/EPCI、ROV服務、O&M服務等大部分業務線投入成本上升，利潤率下降。 在其他部分，PVS 錄得 1250 億越南盾的匯率收益，這得益於 1.8 億美元的現金，而大多數本幣貸款以越南盾計價。該公司還通過資產清算錄得高達 600 億越南盾的利潤。 總體而言，PVS 在 2022 年前 6 個月錄得 2610 億越南盾的 NPAT，同比下降 22%，完成了年度股東大會目標的 53%。 <strong>2022年第三季度盈利預測</strong> 在 2022 年的大部分時間裡，布倫特原油的價格一直保持在每桶 80 美元以上（儘管最近有所調整）。市場重點關注現在開始實施的潛在越南石油和天然氣項目，例如 Block B & White Lion Phase 2B，其中 PVS 將成為受益者之一。例如，截至第一個氣區塊（目前計劃在 2025 年底）之前，B 區塊項目的 EPC 價值為 17 億美元。 但是，在我們最近更新的 PVD 中，我們提到由於 EVN 和 PVN 尚未就 B 區塊的 GSA（Gas Sale Agreement）達成最終協議，我們無法預計該項目的最終投資決策將做出2023 年之前。因此，我們預測 PVS 的 Q3/2022 業務結果將與前兩個季度持平，因為 PVS 仍有來自先前簽署的項目的收入。具體而言，我們預計 2022 年第三季度的合併收入可能同比增長 30%，而 EBT 可能同比下降 35%，因為我們認為高投入成本和高勞動力成本將繼續影響公司本季度的業務業績。 我們正在修改我們對 PVS 的估計和估值，並將在我們即將發布的報告中對其進行全面更新。 <a href="http://vnstockwinner.com/wp-content/uploads/2022/10/PVS_2022.10.04_SSIResearch-1.pdf">PVS_2022.10.04_SSIResearch (1)</a> [/ihc-hide-content]
