[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] 推薦：<strong>中性</strong> 1年目標價： <strong>19,700越南盾/股</strong> 增加： <strong>+16.6%</strong> 當前價格（截至 2022 年 9 月 15 日）： <strong>16,900 越南盾/股</strong> <strong>投資論點：</strong>我們重申對 OCB 股票的中性建議，1 年目標價為 19,700 越南盾/股（低於之前的目標價 23,200 越南盾/股），原因是：(1) 外資利潤下降交易所和證券交易； (2) 房地產開發商貸款餘額仍然較高，(3) 由於利潤和 ROE 低於預期，目標 P/B 下調至 1.05 倍。 2022 年前 6 個月，華僑銀行的稅前利潤令人失望，同比下降 34.6%，僅達到 1.7 萬億越南盾。儘管由於信貸增長 9.8%，淨利息收入同比增長 20.4%，但 2022 年前 6 個月，交易證券的損失對銀行的核心利潤產生了重大影響。不良貸款率環比下降 21 個基點至1.96%，但仍遠高於 2021 年第四季度的 1.32%。資產質量下降導致銀行增加信貸撥備，導致撥備費用在 2022 年前 6 個月同比增長 42.8% 至 5620 億越南盾。重組貸款餘額較年初下降 29.5% 2.2萬億盾。 <strong>短期觀點：</strong>我們在短期內維持對 OCB 股票的中性立場，因為預計 2022 年下半年稅前利潤將以 11% 的溫和增長率同比增長。 <strong>我們建議的下行風險：</strong>資產質量惡化，加上信貸成本上升。債券收益率繼續攀升。 <strong>支撐物價上漲的因素：</strong>信貸增速超預期上調，經濟復甦力度加大。 <a href="http://vnstockwinner.com/wp-content/uploads/2022/09/OCB_2022.09.15_SSIResearch-1.pdf">OCB_2022.09.15_SSIResearch (1)</a> [/ihc-hide-content]
