SSI預計，由於消費回升以及煤炭投入成本下降，2024年水泥業企業利潤將較去年同期大幅成長。
SSI證券公司預測，2024年第一季國內水泥消費量將處於2021年第三季以來的低點。然而，從 2024 年第二季開始，由於建築活動出現復甦跡象， SSI預計同期水泥銷售將有所改善。此外，龍城機場等大型公共投資項目以及中部和南部地區的高速公路項目可以抵消2024年的疲軟需求
2023年越南水泥消費量將達到近9,000萬噸（較2022年下降7%），其中國內消費量將減少10%，出口幾乎持平。2023年前9個月，上市公司水泥淨收入年減20-27% 。SSI認為，水泥消費將在2024年第一季觸底，並在2024年全年逐步恢復。
在出口市場方面，由於中國減少了越南水泥進口，2023年的成長有些有限。具體而言，由於房地產市場需求疲軟，中國減少了進口（與 2022 年相比下降 90%），水泥和熟料出口幾乎持平（與 2022 年相比下降 1%）。
相較之下，孟加拉是一個錄得成長的市場，由於基礎設施投資增加，水泥和熟料出口在同一時期成長了40%。SSI預計2024年水泥出口將小幅復甦。
SSI認為，2024年水泥產業的另一個驅動力是投入成本。相應地，世界煤炭價格在2022年下半年見頂。2023年上半年煤炭價格大幅下跌，然後繼續圍繞底部波動，直到2023年下半年。
2023年第四季，歐洲平均煤炭價格下降至120美元/噸（年減51%），澳洲煤炭價格下降至136美元/噸（同期下降65%）。中國煤炭價格降至123美元/噸（年比下降35%）。
SSI認為，2024年上半年，隨著北半球冬季即將到來，煤炭價格將保持穩定在當前水平，有助於平衡油氣價格下行壓力。該券商預計，由於2023年上半年煤炭價格基數較高，2024年水泥生產企業煤炭投入平均價格將有所下降。
隨著煤炭價格等投入成本的下降，SSI預計水泥生產企業的毛利率將在2024年第一季觸底反彈，隨後幾季逐步改善
從消費產量恢復、煤炭投入成本下降等驅動力來看，SSI認為2024年水泥業務利潤將大幅增長，因此上半年利潤可能面臨困難，甚至錄得淨虧損，但將有所恢復2024年下半年。
但從絕對值來看，由於消費產量恢復緩慢以及管理和銷售成本不變，煤炭產業企業利潤將維持疲軟狀態（低於2022年）。
天風證券公司（TPS）也預測，水泥業將在2024年復甦，但速度相當緩慢，因為房屋建設水泥需求是主要消費領域，約佔水泥消費量的52%。越南的竹筍及其前景取決於人口成長、人均所得等人口因素，受政府房地產市場管理政策影響較大，資產包括信貸及施工許可政策。
對於近期煤炭價格下跌的因素， TPS也與SSI有著相同的看法。此外，TPS認為目前水泥庫存較年初已大幅下降，因此不會出現像2022年那樣供應過剩導致價格大幅下跌的情況。
2023年上半年，由於同期煤炭價格下跌以及投資者的預期，水泥業股票表現相當積極，較年初大幅上漲50%（而VN-Index上漲11%）政府將促進公共基礎設施項目的撥款。然而，2023年下半年，水泥股價大幅下跌。因此，2023年全年，水泥業僅成長14.4%，比越南指數高2.3%。
目前國內水泥產業股票的2024年遠期本益比為42倍，遠高於7-23倍的10年平均（剔除2023年因虧損/利潤幾乎為零）。
SSI認為行業估值已充分反映利潤復甦預期，建議投資者等待建築活動改善或股價回歸更合理水平的機會（預計2024年上半年銷量和利潤將保持疲軟）
