隨著借貸業務在證券公司經營中發揮越來越重要的作用，預計證券業「銀行化」的趨勢將會強勁。
第一季股市繁榮，證券公司經營也順利，尤其是藉貸業務。根據統計，2024年第一季度，證券公司從貸款和應收帳款中獲得的利息總額為5.2兆越南盾，比上一季度增長超過8%，是2023年同期的近一半。第一季利潤創歷史新高。
大多數券商第一季的貸款和應收帳款利息較上季和2023年同期有所增加。 。最值得注意的是，TCBS的貸款活動利潤接近5,730億越南盾，並持續鞏固其產業第一的地位。這也是券商有史以來最大的一個季度貸款和應收帳款利息金額。
在自營業務隨市場波動較大、競爭激烈、券商難以突破的背景下，借貸業務在證券公司經營中扮演越來越重要的角色。該板塊的收入通常佔營業收入的25-40%左右，甚至是一些券商貢獻最大的板塊。利潤方面，第一季貸款和應收帳款利息佔證券公司稅前利潤總額的比重高達66%。
第一季保證金槓桿需求強勁成長，券商借貸業務營收豐厚。根據統計，截至2024年第一季末，證券公司的未償還貸款預計將比2023年底增加26兆越南盾，達到約206兆越南盾，創歷史最高水準。其中，未償保證金債務估計約為195萬億越南盾，比2023年底增加23萬億越南盾，也是越南股票歷史上的創紀錄數字，超過了2022年第一季越南的水平。峰值1,500點。
整體來看，大多數券商2024年第一季的貸款餘額均有所增加。相反，不少券商的貸款餘額增長數萬億，如TCBS、SSI、Mirae Asset、HSC、VPBankS、KIS、VCBS、BSC等。
當企業難以從銀行信貸管道和債券獲取資金時，「銀行化」證券公司的趨勢預計將越來越多。同時，以股票等資產向證券公司質押、抵押的程序也更加簡單、靈活。這為三方都帶來了好處（1）企業可以解決迫切的資金需求； （二）證券公司貸款規模快速成長，收入增加； （三）在信貸成長有限的情況下，銀行部分化解了資本盈餘。
DSC證券胡志明市分公司董事Bui Van Huy先生表示，與其他市場相比，越南股市的保證金/資本化比率目前非常高，但差異在於未償貸款餘額長期以來一直處於市場領先地位。替代銀行管道，透過股票抵押來服務大股東借入資金，而不僅僅是股票投資者的槓桿工具。
因此，個人投資者貸款餘額的增加只佔一部分，其餘部分將來自市場上的機構和大戶。專家認為，目前背景下並未出現影響上述投資人群體的重大風險，有必要對更多國際國內因素進行監控。
多項優惠利率套餐推出
利率是推動上季保證金債務餘額大幅增加的因素之一。自2024年初以來，多家券商推出融資融券降息計劃，刺激投資人槓桿。通常，DNSE 證券提供保證金貸款，利率從 5.99% 起，適用於某些股票代碼；元大有多種利率配套，8-9%； Mirae Asset也提供最低7.99%的保證金貸款利率套餐…
SSI 還實施了一項計劃，從 3 月 4 日到 6 月 30 日將客戶的保證金利息從 7.99% 降低。因此，未償還餘額較1月31日末未償還餘額增加超過30億越南盾的客戶將享有比目前利率降低1%的保證金貸款利率。對於超過100億越南盾的額外未償債務，利率將降低2%，而SSI目前的貸款利率為每年13.5%。
整體而言，在沒有激勵計畫的情況下，許多證券公司的保證金利率仍然很高，一年期貸款的保證金利率在13-15%之間波動，例如VNDirect（13.8%）、VPS（14%） 、SHS。
除了優惠的保證金利率方案外，不少券商還實行「零手續費」政策來鼓勵投資者交易。券商之間爭奪免息、降息的保證金利率，旨在吸引更多投資者開戶、增加交易，爭奪市場份額。這一趨勢的最大受益者當然是投資者。
根據SSI Research的策略報告，該分析師部門認為，創紀錄的低利率將成為吸引投資者（尤其是個人投資者）新現金流的主要成長動力。在其他投資管道相當有限的情況下，這種資金流可能會在2024年回歸股市。
