[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <div class="row"> <div class="col-lg-10 col-sm-12 col-md-12"> <div class="single_post_heading width_medium"> <div id="vst_detail"> <p class="pHead">截至2022年底負債規模最大的20家住宅地產企業（HOSE <a href="https://finance.vietstock.vn/HOSE-so-giao-dich-chung-khoan-thanh-pho-ho-chi-minh.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">、</a> HNX <a href="https://finance.vietstock.vn/HNX-so-giao-dich-chung-khoan-ha-noi.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">、</a> UPCoM）統計顯示：當年企業負債增速快於總資產增速。與此同時，長期債券到期壓力也明顯加大。</p> <p class="pSubTitle">債務增長快於資產</p> <p class="pBody">具體而言，截至2022年底，按債務計算，前20名房地產企業的債務總額為10590億越盾，較年初增長51%。與此同時，總資產以較低的速度增長，約為 31%，達到 1564 萬億越南盾。</p> <p class="pBody"><a href="https://finance.vietstock.vn/KDH-ctcp-dau-tu-va-kinh-doanh-nha-khang-dien.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">KDH</a>、<a href="https://finance.vietstock.vn/VHM-ctcp-vinhomes.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">VHM</a>、<a href="https://finance.vietstock.vn/SSH-ctcp-phat-trien-sunshine-homes.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">SSH</a>是負債增幅最大的3家，波動幅度是年初的兩倍。從絕對值上看，<a href="https://finance.vietstock.vn/VIC-tap-doan-vingroup-ctcp.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">VIC</a>和<a href="https://finance.vietstock.vn/NVL-ctcp-tap-doan-dau-tu-dia-oc-no-va.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">NVL</a>的債務最高。這兩大巨頭的總債務近429.5萬億越盾，佔20家統計企業總債務的60%以上。</p> <p class="pBody">壞賬組顯示，過去一年餘額減少的企業有5家。減幅最大的是<a href="https://finance.vietstock.vn/DIG-tong-cong-ty-co-phan-dau-tu-phat-trien-xay-dung.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">DIG</a> ，下降了 24%，到 2022 年底負債將接近 7 萬億越南盾。</p> <p class="pBody"><strong>截至2022年12月31日負債最大的20家房地產企業（房地產）</strong></p> <table class="img-content" align="center"> <tbody> <tr> <td><img class="img-scaled" src="https://image.vietstock.vn/2023/02/20/no-tp-2022-1.png" alt="" align="center" /> <div class="pCaption">資料來源：<a href="https://finance.vietstock.vn/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">VietstockFinance</a></div></td> </tr> </tbody> </table> <p class="pBody">在債務/總資本比率方面，2021年底該比率為58.7%，到2022年底則上升至67.7%。7家企業近一年負債率下降。總體而言，大多數仍保持資本50%以上的負債率。</p> <p class="pBody"><strong>20家房地產企業資產負債率</strong></p> <table class="img-content" align="center"> <tbody> <tr> <td><img class="img-scaled" src="https://image.vietstock.vn/2023/02/20/no-tp-2022-2.png" alt="" align="center" /> <div class="pCaption">資料來源：VietstockFinance</div></td> </tr> </tbody> </table> <p class="pBody">負債結構顯示，短期貸款和融資租賃佔近11%，折合115.2萬億越盾，較年初增長84%；貸款和長期融資租賃佔負債的 31%，相當於超過 238.3 萬億越南盾，增長 10%。</p> <p class="pBody"><strong>20家房地產企業長短期債務合計</strong></p> <table class="img-content" align="center"> <tbody> <tr> <td><img src="https://image.vietstock.vn/2023/02/20/no-tp-2022-3.png" alt="" align="center" /> <div class="pCaption">資料來源：VietstockFinance</div></td> </tr> </tbody> </table> <p class="pSubTitle">長期債到期壓力加大</p> <p class="pBody">負債最大的20家房地產企業的債券未償貸款統計顯示，截至2022年底，債券未償餘額為158.6萬億越盾，較年初增長9.8%。其中，到期的長期債券增長了50%，超過37.9萬億越南盾，承受著巨大的壓力，而長期債券為120.7萬億越南盾，增長了約1.3%。</p> <p class="pBody">從比例上看，2022年末債券債務約佔總債務的44.9%，低於2021年末的51.8%。</p> <p class="pBody"><strong>20家房地產企業債券及貸款總負債</strong></p> <table class="img-content" align="center"> <tbody> <tr> <td><img src="https://image.vietstock.vn/2023/02/20/no-tp-2022-4.png" alt="" align="center" /> <div class="pCaption">資料來源：VietstockFinance</div></td> </tr> </tbody> </table> <p class="pBody"><a href="https://finance.vietstock.vn/VRE-ctcp-vincom-retail.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">VRE</a>和SSH是兩家債券債務佔總債務和融資租賃90%以上的企業。VRE的債券將於 2023 年 4 月（10,450 億越南盾）和 2025 年 8 月（19,490 億越南盾）到期。同時，SSH的債券批次分別於2024年4月-2026年4月到期。</p> <p class="pBody"><strong>20家房企債券價值及負債比例</strong></p> <table class="img-content" align="center"> <tbody> <tr> <td><img class="img-scaled" src="https://image.vietstock.vn/2023/02/20/no-tp-2022-5.png" alt="" align="center" /> <div class="pCaption">資料來源：VietstockFinance</div></td> </tr> </tbody> </table> <p class="pBody">與2021年底相比，<a href="https://finance.vietstock.vn/PDR-ctcp-phat-trien-bat-dong-san-phat-dat.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">PDR</a>、NVL增加了長期債券債務。VHM和VRE等其他一些巨頭似乎有債券債務要在年底支付，而年初則沒有。</p> <p class="pBody">對於長期債券，KDH增長最多，達到 267% 至 11,000 億越南盾。這些是價值 8000 億越南盾（2025 年 8 月到期）和 3000 億越南盾（2025 年 6 月到期）的 2 批債券，年利率為 12%。據了解， KDH使用大量8000億越南盾的債券將國際諮詢有限公司的註冊資本增加到15500億越南盾（KDH擁有99925%），以便該公司可以使用所有增加的資本為 Binh Trung Real Estate Business Investment Co., Ltd 貢獻了更多的註冊資本，達到 16,600 億越南盾（國際公司擁有 99,948%）。</p> <p class="pBody"><a href="https://finance.vietstock.vn/HDG-ctcp-tap-doan-ha-do.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">HDG</a>是少見的企業，長期債券債務全免，與此同時，到期到期的長期債券金額也大幅下降：57%，至2100億盾。<a href="https://finance.vietstock.vn/AGG-ctcp-dau-tu-va-phat-trien-bat-dong-san-an-gia.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">AGG</a>的未償到期債務和長期債券也減少了 70% 以上，分別為 198 和 3070 億越南盾。這些債券利率可協商，期限為24個月，以房地產項目、亞美集團擁有的房地產以及其他第三方資產作為擔保。</p> <p class="pBody"><strong>負債最大的20家房地產企業債券價值</strong></p> <table class="img-content" align="center"> <tbody> <tr> <td><img class="img-scaled" src="https://image.vietstock.vn/2023/02/20/no-tp-2022-6.png" alt="" align="center" /> <div class="pCaption">資料來源：VietstockFinance</div></td> </tr> </tbody> </table> <p class="pBody">根據越南債券市場協會（VBMA）的報告，2022年，房地產企業將發行超過51.9萬億越南盾的債券，約佔企業總發行額的20.4%，僅位居榜首。在銀行集團之後。同樣在這一年，企業回購了超過 210.8 萬億越南盾的債券，比 2021 年增長了 46%。</p> <p class="pBody">VBMA估計，到2023年，將有超過289.8萬億越盾的債券到期，其中大部分是個別債券，到期日集中在6月、7日、8日、9日和12日。</p> <table class="img-content" align="center"> <tbody> <tr> <td><img src="https://image.vietstock.vn/2023/02/20/no-tp-2022-7.png" alt="" align="center" /></td> </tr> </tbody> </table> </div> </div> </div> </div> [/ihc-hide-content]
