[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <div class="sc-cmfmEs jcJGig"><span>今日推薦個股（5/5）：IDC、NLG、HT1</span></div> <div class="sc-faxClP cyrnqv"> <div class="sc-fYlTny sEzVv"></div> </div> <div class="sc-gHWROB fUAXSr"> <strong><span>IDC或將在Tien Giang的新工業園Tan Phuoc 1（470ha）投入運營，幫助</span><span>IDC</span><span>的可出租面積同比增長30-40%，並在2025年增加收入。VNDirect估計利潤</span><span>。IDC</span><span>將同比強勁回升 37.9% 至 18,670 億越南盾。</span></strong> <strong><img src="https://static.fireant.vn/Upload/20230505/images/A%cc%89nh%20chu%cc%a3p%20ma%cc%80n%20hi%cc%80nh%202023-05-05%20081232.png" alt="" /></strong> <strong><span>IDC</span><span>：VNDirect 正面推薦，目標價為 42,600 越南盾/股</span></strong> <span>與同行業的上市公司相比，IDICO Corporation（HNX：</span><span>IDC ）擁有第三大剩餘工業園區土地儲備（751 公頃），位於越南的戰略要地。</span><span>由於項目審批過程緩慢且資金有限，VNDirect Securities Company 認為未來兩年工業園區房地產開發商將面臨更多挑戰。</span> <span>然而，對於像IDC</span><span>這樣擁有大量可用土地儲備的企業來說，這可能是一個機會。VNDirect預測，由於2022年基數較高，2023-2024年工業園區收入將同比分別下降14.8%和13.4%，但VNDirect預計2025年工業園區收入將再次增長36.2 % 同期得益於 Tan Phuoc 1 工業園區項目（470 公頃）的實施。</span> <span>IDC</span><span>是越南為數不多的被允許直接向 Nhon Trach 工業區的租戶配電的工業園區房地產開發商之一。此外，</span><span>IDC</span><span>預計在2026年之前在Huu Thanh工業園區運營189MVA變電站，有助於推動</span><span>IDC</span><span>的配電輸出在2023-2030年期間實現7.2%的複合年增長率。</span> <span>此外，公司於2022年第三季度開工建設首個裝機容量為1.1MWp的屋頂太陽能發電項目，預計到2026年將裝機容量提升至120MW。</span> <span>隨著Dak Mi 3項目恢復後2023年水電輸出恢復到4.4億千瓦時（同比增長19％），VNDirect預測能源收入將以復合增長率增長。2023-2025年期間為12.6％ .</span> <span>VNDirect 預測，2023-2024 年的淨利潤將同比下降 11.1% 和 17.9%，分別為 15,710 億越南盾和 12,900 億越南盾，原因是工業園區缺乏迴轉。</span> <span>IDC或將在Tien Giang的新工業園Tan Phuoc 1（470ha）投入運營，幫助</span><span>IDC</span><span>的可出租面積同比增長30-40%，並在2025年增加收入。VNDirect估計利潤</span><span>。IDC</span><span>將同比強勁回升 37.9% 至 18,670 億越南盾。</span> <span>VNDirect 推薦對IDC</span><span>股票持積極態度，因為其財務狀況良好，現金流穩定，將信貸緊縮帶來的風險降至最低，估值具有吸引力，漲幅為 18%。推動價格上漲的因素是高於預期的面積和租金價格；新項目比預期提前投產。</span> <strong><span>NLG</span><span> : Vietcap 正面推薦，目標價為 34,600 越南盾/股</span></strong> <span>2023 年第一季度，Nam Long Investment Joint Stock Company（HoSE：</span><span>NLG</span><span>）的銷售合同價值為 2380 億越南盾（同比下降 91%，但環比上升 5%）——其中 72% 來自 2 個中端胡志明市的公寓項目。胡志明市、Mizuki Park P2 和 P3 以及 Akari City P2，這意味著在整個市場銷售放緩的情況下，該細分市場的吸收率更高。</span> <span>Vietcap 證券公司 (Vietcap) 預測NLG</span><span> 2023 年的銷售合同價值將達到 5.3 萬億越南盾（同比下降 35%），其中 64% 來自 Mizuki Park P2 & P3 和 Akari City P2。 </span> <span>此外，Vietcap預計</span><span>NLG</span><span>今年將在芹苴市推出EhomeS保障房產品，但由於售價偏低，平均售價僅佔Vietcap 2023年銷售預測的5%，Vietcap的平均預估為1700萬越南盾/平方米. 施工進度按計劃進行；繼續按時付款的購房者將協助完成移交過程。</span> <span>2023年第一季度，在施工進度和購房者尾款收房的支持下， </span><span>NLG</span><span>加快了水木公園MP6-7-8棟413套公寓的交房。Vietcap 仍然相信，購房者的付款承諾將有助於公司在 2023 年在 Southgate、Mizuki Park P2 & P3 和 Izumi City 實現交房記錄。</span> <span>NLG</span><span>正在等待批准更改企業註冊證書 (ERC) - 這是最後的程序 - 以記錄將同奈省 Paragon 項目剩餘 25% 的股權出售給外國投資者。</span> <span>Vietcap認為，政府最近指示同奈政府審查DIG的Dai Phuoc項目——NLG Paragon項目的主項目——的法律程序，這將加快批准程序。批准Paragon的ERC變更，NLG</span><span>可以</span><span>從中</span><span>記錄</span><span>股份2023年出售，將Paragon剩餘25%的股權出售給外國投資者，貢獻了29%的年度淨利潤預測。NLG 2023</span><span>年</span><span>。</span> <span>Vietcap 預測 2023 年淨利潤將達到 6070 億越南盾（同比增長 9%），這主要得益於 Southgate、Mizuki Park 2 期和 3 期（P2 和 P3）和 Izumi City 的移交，出售 25% 的 Paragon 股份和從 Kikyo Residence（胡志明市週四德市）的一塊土地轉讓中獲得的利潤。由於假設財務成本較高，這一數字比 Vietcap 此前的預測低 12%。</span> <span>Vietcap 預測NLG</span><span> 2023 年的銷售合同價值將在 2023 年達到 5.3 萬億越南盾（同比下降 35%），由 Mizuki Park P2 & P3、Akari City P2、Southgate 和 Can Poem 貢獻。</span> <span>Vietcap 將 2023 年的銷售合同價值假設下調了 17%，當時 Vietcap 將 Can Tho 和 Izumi City 項目的土地細分銷售的開放時間假設移至 2024 年，這部分被 Vietcap 的 NLG 預期所</span><span>抵消</span><span>將於 2023 年在芹苴推出 EhomeS（社會住房）</span> <span>Vietcap 將其對NLG 的</span><span>建議從買入調整為正面，並將其目標價下調 3.1% 至 34,600 越南盾/股，這主要是由於 Vietcap 在預測芹苴項目中的社會住房細分時包括的 Can Tho 和 Izumi City 項目的估值較低並將 Izumi City 項目下一個分區的開放時間假設移至 2024 年，部分被 Vietcap 價格更新的積極影響所抵消。目標是 2024 年年中。</span> <strong><span>HT1</span><span> : SSI 建議中性，目標價為 12,000 越南盾/股</span></strong> <span>Ha Tien Cement Joint Stock Company 1 (HoSE: HT1</span><span> ) 2023 年第一季度淨收入達到 1.7 萬億越南盾（同比下降 14%），淨虧損 860 億越南盾（同期淨利潤為 25 億越南盾） 2022 年第一季度為 10 億越南盾）。2023 年第一季度水泥消費量達到 120 萬噸（同比下降 20%），平均售價同比上漲 6% 至約 130 萬盾。</span> <span>由於 2023 年第一季度建築活動疲軟，消費量有所下降。由於消耗量減少和煤炭庫存高企，毛利率從 2022 年第一季度的 8.4% 下降至 2023 年第一季度的 4.5%。銷售和管理利潤率也從 2022 年第一季度的 4.8% 增加到 2023 年第一季度的 6.0%。利息支出/淨收入從 2022 年第一季度的 0.8% 增加到 2023 年第一季度的 2.1%。</span> <span>由於房地產行業疲軟（自 2022 年第二季度以來），國內需求下降。據盛世證券預估，2023年一季度國內水泥消費量同比下降15%。與此同時，水泥出口額同比下降26%。對中國的水泥出口（佔 2022 年第一季度水泥出口值的 51%）同比下降 95%。</span> <span>2023年，中國水泥協會預計，受房地產市場需求放緩影響，水泥需求將持平或略有下降。到 2022 年，中國的熟料生產動員率為 65%（低於 2021 年的 75%）。</span> <span>供過於求的局面將加劇國內市場的競爭。</span><span>HT1</span><span>預計國內水泥需求將從 2023 年下半年開始恢復。此外，</span><span>HT1</span><span>正在為龍城機場、新山一 T3 航站樓和區域高速公路項目供應水泥。中部和南部。</span><span>SSI 假設HT1</span><span>的水泥消耗量將在 2023 年同比下降 10%。</span> <span>勝證國際認為，2023年煤炭價格調整將有助於水泥利潤回升。2023年4月全球煤炭價格同比下跌40%。歐洲天氣轉暖導致煤炭價格調整，導致天然氣價格下跌，對煤炭的依賴度降低；並預測中國和印度的煤炭產量分別為 49 億噸（同比增長 9%）和 95 萬噸（同比增長 13%）。</span> <span>2023年一季度中國煤炭產量同比增長6%。據</span><span>HT1</span><span>稱，預計 2023 年第二季度輸入煤價約為 400 萬越南盾/噸（與 2022 年相比下降 13%）。這將有助於提高 2023 年的毛利率。</span> <span>SSI 估計HT1</span><span> 2023 年的淨銷售額和淨利潤將達到 8 萬億越南盾（同比下降 10%）和 2970 億越南盾（同比增長 13%）。由於建築業走弱，SSI 預計水泥消耗量和平均售價將分別同比下降 10% 和 1%。</span> <span>SSI 假設 2023 年煤炭價格將同比下降 11%，預計毛利率將從 2022 年的 10% 增加到 2023 年的 12%。由於水泥消費疲軟，SSI 估計成本銷售比將增加至 2.8從 2022 年的 2% 到 2023 年的百分比。</span> <span>HT1</span><span>的 2023 年遠期市盈率為 17.7 倍，市盈率範圍為 7-23 倍。SSI 採用 13 倍的目標市盈率和 6 倍的 EV/EBITDA，從而將新的 1 年目標價定為 12,000 越南盾/股（原為 13,400 越南盾/股）並維持其中性推薦。</span> <span>從2023年二季度開始，預計</span><span>HT1</span><span>的進煤價格將下降。但二季度水泥消費量或仍處於低位，盈利或繼續不樂觀。因此，SSI建議投資者可以等到建築活動更加活躍或股價跌至更合理的區域時再入手。</span> </div> [/ihc-hide-content]
