毛利率同比繼續下降
2021年末、2022年初，受全球供應緊張、西歐、大洋洲等乳品主產區產量低於預期影響，國際市場奶價大幅上漲。這導致大部分乳企毛利率下降，影響淨利潤。
不過，奶粉價格在2022年3月見頂後，有逐漸回落的趨勢。根據聯合國糧農組織（FAO）數據，2023年4月糧農組織乳品價格指數平均為124.6點，較3月下跌2.2點，較去年同期下跌22.1點，分別下跌1.7%及22.1% . 奶粉價格連續第 10 個月下跌，主要是由於全球進口需求疲軟。
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全球奶粉價格走勢
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預計這一發展將有助於提高乳製品企業的利潤率。但剛剛公佈的乳品業務業績顯示，利潤率較去年同期繼續下降，復甦較為乏力。
Vinamilk（HOSE：VNM）公佈第一季度合併財務報表，收入為 139,180 億越南盾，與去年同期相比略有增長。企業表示，在宏觀因素不利的情況下，內銷在消費疲軟的背景下有所下降。然而，出口收入恢復增長7.5%。從年初開始，Vinamilk就簽訂了多項價值高達1億美元的大額出口合同，服務於中東市場的嬰幼兒配方奶粉需求。Vinamilk的乳製品越來越受到亞洲消費者的歡迎，菲律賓市場的Del Monte Vinamilk合資企業功不可沒。
毛利率達到38.8%，與2022年第四季度持平，但低於2022年第一季度的40.5%。財政收入增加1000億越盾，銷售費用增加3000億越盾。因此，這家乳業巨頭實現淨利潤 18,570 億越南盾，下降 18%。
Vinamilk的成員單位Moc Chau Milk（UPCoM：MCM）業績較好，收入增長 9% 至 7340 億越南盾；稅後利潤增長 18.4% 至 1010 億越南盾。據稱，這是在多個銷售點積極提升品牌形象，將新品牌向精益化方向轉變，擴大門店體系引入產品的結果。
此外，保持大額存款幫助公司的財務收入從257億越南盾增加到335億越南盾，提高了利潤。第一季度末，木州牛奶在國內銀行的存款期限為 4 個月至 12 個月，年利率為 6% 至 11.7% 之間，存款額為 15,190 億越南盾。
國際乳製品（UPCoM：IDP）的收入也增長了 26.6%，達到 15,770 億越南盾。毛利率從 41% 下降至 38.4%，銷售費用從 1780 億越南盾猛增至 3000 億越南盾。因此，稅後利潤下降 8% 至 2180 億越南盾。
雖然市場上的大中檔乳製品公司報告利潤下降或增長緩慢，但河內乳製品公司（UPCoM：HNM）繼續取得顯著成果。收入增長 86% 至 1,410 億越南盾；稅後利潤幾乎翻了一番，達到 103 億越南盾。企業解釋說，本季度加工收入增加了 440 億盾，而銷售收入增加了 220 億盾，這是利潤的驅動因素。同時，毛利率由27.8%下降至18.8%。
河內牛奶的經營狀況從2020年開始逐漸好轉，收入從2070億越南盾增加到2022年的4840億越南盾，稅後利潤從20億越南盾增加到380億越南盾。公司在過去4個季度保持了超過1000億越南盾的收入和超過100億越南盾的利潤。
預計毛利率較二季度有所改善
牛奶作為生活必需品，在高通脹、居民收入下降的情況下，乳品企業的收入幾乎沒有受到影響。據Euromonitor報告，2022年越南牛奶及代用品市場總額預計為147.2萬億越南盾，比上年增長7.7%。其中，乳製品市場預計為98萬億越南盾，增長8.7%；嬰兒食品達到 436,000 億越南盾，增長 6%。
在消費趨勢方面，越南的有機乳製品、天然奶、植物奶和含乳保健食品預計將在2022-2031年期間保持快速增長，為乳製品行業繼續發展創造機會未來幾年。
Mai Kieu Lien – Vinamilk總經理還在 2023 年年度股東大會上確認越南乳製品市場尚未飽和。基於越南人口仍在增加，人們的收入有時會增加/減少但總體趨勢是增加等因素，與該地區其他國家（泰國）相比，越南的平均牛奶消費量仍然較低。Lan，新加坡，中國…… ).
因此，儘管宏觀環境不利，購買力下降，但行業仍繼續設定2023年的收入增長目標。Vinamilk預計收入將增長 5.5%，達到 633,800 億越南盾；Dairy International 計劃將收入增加 17% 至 71,410 億越南盾；MCM預計收入將增長近 10%，達到約 34,430 億越南盾。第一季度的業績也顯示出增長。
但盈利能力受到許多因素的負面影響。Vinamilk預測淨利潤將持平於 85,140 億越南盾，International Dairy 預計將下降 4% – 至 7,760 億越南盾。
原材料價格高企導致一季度乳企毛利率下降，有望在二季度奶粉價格大幅回落後得到克服。
在年度股東大會上，Vinamilk CEO 評估了今年原材料價格的下降趨勢，這對Vinamilk的利潤率產生了良好的影響。第一季度利潤繼續持平，2022年第一季度仍受益於2021年的低原材料價格，但二、三季度業績將有所好轉，公司領導也表示已將價格固定下來良好的原材料直到八月。
然而，乳製品企業將不得不增加支出來刺激需求。與第一季度一樣，Vinamilk增加了 3000 億越南盾的銷售費用，以促進促銷和支持活動。International Milk 的銷售費用從 1780 億越南盾增加到 3000 億越南盾，嚴重侵蝕了利潤。河內牛奶還不得不將其銷售費用增加近 70%，達到 124 億越南盾以上。
另一方面，乳品企業很難提高產品售價。連女士分享，Vinamilk只能根據通貨膨脹將售價提高3-5%，不能再漲了。“越南的紡織品服裝和鞋類等出口產品均出現下滑，影響了越南的購買力。如果Vinamilk將價格提高得更高，將極大地影響消費者的購買力，” Vinamilk首席執行官 表示。
