在越南，ETF基金類型成長強勁，但在日益波動的市場背景下，需要具有多樣化策略的新基金，以更好地滿足投資者尤其是國內投資者的胃口。
2023年：規模與淨資本回籠價值雙爆發
ETF投資基金的形式在越南很早就出現，具有里程碑意義的是2008年富時越南基金正式運營，隨後Vaneck也在2009年繼續投資該市場。
在當時市場流動性的情況下，這兩檔基金規模較大，經常會造成基金憑證存/提取的波動，特別是在定期投資組合重組期間。即使在進入越南的初期，「捕捉」ETF已成為一種流行的交易策略，因為從這些基金的投資組合中添加-刪除的代碼往往價格波動非常大。
到了2014年，模擬VN30指數的國內首支ETF基金DCVFMVN30推出，標誌著國內ETF「遊樂場」中出現「玩家」。目前，共有20餘檔活躍ETF基金，投資越南股市，規模約33億美元（數據截至2024年2月末），其中國內ETF基金9只。
資產規模最大的境外ETF基金是富邦ETF，規模超過9億美元，其次是Vaneck和富時越南。同時，DCVFMVN30和DCVFM VNDiamond基金是國內資產規模最大的兩檔ETF基金。
經歷了艱難的2022年，2023年，資金回報率普遍提升。但除富邦外，大部分資金淨吸收非常強勁。淨賣出量最強的是DCVMVVN Diamond，過去一年吸引了超過2.2億美元，從2024年初至今，淨提現規模高達近6,000萬美元。另一隻在過去一年淨撤資也超過其資本規模一半的基金是 SSI VNFINLEAD。
在2023年特別是下半年境外投資者非常劇烈的淨拋售浪潮中，ETF基金的淨撤資趨勢是可以理解的。但同樣重要的是要看到，基金策略和模擬指數正在失去對投資者尤其是國內個人投資者的吸引力。
市場升級吸引外資機遇
或許，股市升級的故事從未被如此頻繁地提及。經過多年的旅程，從2024年初開始，管理機構的決心就具體化了。儘管仍有一些點需要繼續改進，但管理機構對升級路線圖非常有信心，預計富時將在2024年9月將越南股市從邊際升級為次要新興市場（Secondary Emerging Market），其次是MSCI，將於2026 年升級。
越南股市成功升級的最大好處之一是吸引更強大的外國投資資本。僅考慮富時新興市場指數籃子，目前約有16檔投資基金以該指數為參考，總淨資產約95至1,000億美元。
如果升級，越南股市上佔富時新興市場籃子權重約1%的股票可以獲得約10億美元的被動投資資金，大盤將受益最多。升級至MSCI後，預計資本流動規模將更大，因為目前約有844家投資基金以MSCI新興市場指數籃子為參考，總淨資產約600-6500億美元。
可見，股市升級時吸引外資資金的機會大開，但更重要的問題是如何在外資不斷撤資的背景下「留住」這筆資金流。因此，改善投資環境、擁有更多優質商品…是吸引永續資本的先決條件。
多元化策略滿足投資者需求
儘管出現較早，規模也不小，但越南ETF的策略仍然比較簡單，指數也不是真正多樣化。目前，大部分ETF都是被動型基金（Passive ETF），主要模擬VN30指數。近年來，金融企業指數（VNFin Lead）和無外匯空間股票指數（VNDiamond）不斷增加。然而，經過一定時間後，這些基金將逐漸失去吸引力，因為在不斷變化的投資世界中，市場品味也在不斷變化。
因此，ETF需要更加多元化，首先是模擬產業指數的ETF。目前我們有金融業的基金，其他可以考慮的重要產業還有房地產、消費、工業…這樣投資人就有更多的選擇，接下來可能是ETF，遵循專門的策略，例如成長投資、價值投資、股息投資…
此外，主動型ETF也需要考慮進行研究。自全球金融危機以來，投資人已經意識到，市場的波動性越來越大，如果僅僅像被動ETF一樣純粹模擬指數，很多時候利潤率會很差。因此，動態ETF基金類型發展很快，除了模擬指數外，在某些時候，基金管理人還可以透過擇時行情、增減權重、使用額外的衍生產品，甚至利用債務來優化利潤。“槓桿”實現優於模擬指數的報酬率。當然，越南市場無論從工具或法律法規上都還存在一定的局限性，但這類基金也需要研發，以滿足多樣化的投資人需求。
