儘管預計水泥產業利潤將在2024年下半年恢復，但SSI Research認為，從絕對值來看，利潤可能仍將疲軟。
2024年下半年水泥產業企業獲利將恢復。
市場上，水泥業的股票雖然屬於建材類，但一般理論上可以受益於公共投資的推動；但實際上在2023年乃至2024年初期，產業股仍然沒有吸引力，無法吸引投資者。根本原因是住宅建設市場尚未完全復甦；而從公共投資中受益的機會在某種程度上是間接的。
不過，根據 SSI證券公司分析部（SSI Research）的數據，2023年上半年，水泥產業股表現相當積極，較年初大幅上漲50%（而VN指數則上漲）。11%。），由於同期煤炭價格下跌以及投資者期望政府促進公共基礎設施項目的支出。
2023年下半年，水泥股價大幅下跌。因此，2023年全年，水泥業僅成長14.4%，比越南指數高2.3%。分析團隊對此的解釋是，由於水泥消費低於預期，產業個股2023年獲利錄得虧損或幾乎損益平衡。
評估2024年前景，SSI Research預測，2024年第一季度，國內水泥消費量將處於2021年第三季度（受新冠疫情影響保持社交距離時期）以來的低水平-19 ），由於季節性因素（農曆新年假期），需求依然疲軟。
不過，從2024年第二季開始，由於建築活動出現復甦跡象，預計同期水泥銷售將有所改善。此外，大型公共投資項目（如龍城機場和中部和南部地區的高速公路項目）可以抵消2024年的疲軟需求
「2023年越南水泥消費量將達到近9,000萬噸，較去年同期下降7%，其中國內消費量較去年同期下降10%，出口幾乎持平。 「2023年前9個月，上市公司水泥淨收入年減20%-27%。我們認為，水泥消費將在2024年第一季觸底，並在2024年全年逐步恢復。」SSI預測。
該券商也認為，由於中國減少越南水泥進口，出口市場成長受到一定限制。 2023年，對於出口市場，由於房地產市場需求疲軟，中國減少進口（同期下降90%），水泥和熟料出口幾乎將橫盤整理。相較之下，孟加拉是一個錄得成長的市場，由於基礎設施投資增加，該國水泥和熟料出口在同一時期成長了40%。 2024 年出口復甦的預期較低。
此外，SSI還評估稱，國內競爭對手壓力加大可能導致水泥價格下跌。國內產能近期一直在擴張（2022 年年增 4.5%，2023 年年增 6.1%）。該單位估計，供應過剩已從2022年的15%增加到2023年的30%。加上出口管道的混合成長，這將加劇國內競爭。尤其是北部和中部地區，是新項目最多、出口率較高的地區
對於水泥產業業務，本券商預計，受惠於煤炭價格調整，2024年水泥製造業務毛利率將有所恢復。根據SSI統計，世界煤炭價格於2022年下半年見頂。2023年上半年煤炭價格大幅下跌，隨後持續圍繞底部波動，直至2023年下半年。
2023年第四季，歐洲平均煤炭價格下降至120美元/噸，年減51%，澳洲煤炭價格下降至136美元/噸，較去年同期下降65%，澳洲煤炭價格下降至136美元/噸，較去年同期下降65 %。中國跌至123美元/噸，同期跌幅35%。 SSI認為，2024年上半年，隨著北半球冬季臨近（且對俄羅斯的製裁仍然有效），煤炭價格將保持穩定在當前水平，有助於平衡石油和天然氣價格的下行壓力。
「因此，由於2023年上半年確立的高煤炭價格基數，我們預計2024年水泥生產企業的平均煤炭投入價格將有所下降。我們預計第一季水泥生產企業的毛利率將觸底2024 年，然後在接下來的幾季逐步改善，」SSI 表示。
同時，該單位也評論稱，水泥生產企業利潤在2024年上半年仍將面臨困難（可能錄得淨虧損），並在2024年下半年恢復。但從絕對值來看，利潤將有所回升。由於銷售恢復緩慢以及銷售和管理成本不變，可能仍將疲軟（低於2022 年）
