– 7 月份產量有所改善；採購經理人指數（PMI）創五個月新高。7月份工業生產指數（IIP）環比增長3.9%，同比增長3.7%，創近5個月來最高增幅。但2023年前7個月，由於2023年上半年出口需求下降影響生產，全行業IIP仍較去年同期下降0.7%。製造業IIP也較6月增長4.2%，較2022年7月增長3.6%，大部分行業錄得增長，但2023年前7個月，製造業IIP出口仍下降1.1%。此外，標準普爾全球數據顯示，越南7月製造業PMI達48.7，為近5個月來最高。由於三星新系列產品預計在 8 月份上市，我們預計 8 月份的產量和出口將會增加。
–國際遊客人數增加繼續支撐零售銷售。7月份社會消費品零售總額環比增長1.1%，環比增長7.1%。2023年前7個月，社會消費品零售總額同比增長10.4%（剔除價格因素增長9.6%），其中服務業住宿、餐飲和服務業零售收入旅遊服務收入同比分別增長16.3%和53.6%。旅遊業的反彈可能會支撐零售銷售。此外，自 2023 年 7 月起生效的增值稅減少 2% 以及官員和公務員基本工資增加（從 149 萬越南盾至 180 萬越南盾）有助於支持購買力。
——公共投資繼續強勁增長。據財政部稱，國家預算總收入和支出（國家預算）分別達到1016.1萬億越南盾（同比-7.8%）和957.0萬億越南盾（同比+13.7%），分別完成年度計劃的62.7%和46.1 % ，導致2023年前7個月國家預算盈餘達59.1萬億越南盾（2022年前7個月為250.8萬億越南盾）。值得注意的是，投資與發展支出同比增長 43.2%，達到 267.6 萬億越南盾，相當於年度計劃的 36.8% 左右。我們仍然認為財政支出將是短期內越南經濟的主要驅動力。我們預計政府從現在到年底將繼續促進公共投資，以限制全球經濟對出口和生產的負面影響，同時支持經濟增長。
–三個月來登記的最高外國直接投資。正如我們在 2023 年 6 月宏觀更新報告中提到的，LG Innotek 項目的額外資本（10 億美元）幫助支撐了 7 月份和今年前 7 個月的註冊外國直接投資數據。2023 年前 7 個月，登記外國直接投資同比增長 4.5%，達到 162 億美元，較 2023 年第一季度同比下降近 40% 有了顯著改善（4M 2023。：-同比17.9%；5M 2023：同比-7.3%；6M 2023：同比-4.3%）。與此同時，今年前 7 個月分配的 FDI 達到 116 億美元（同比增長 0.1%）。我們仍然認為，憑藉地理位置、眾多自貿協定、低廉的勞動力成本等基本優勢，越南將繼續成為有吸引力的投資目的地。
——貿易順差繼續擴大。統計總局數據顯示，7月份出口和進口增幅創近4個月來最高水平，但同比仍分別下降3.5%和9.9%。今年前7個月，出口和進口分別同比下降10.6%和17.1%至1947.3億美元和1795億美元，貿易順差152億美元。（6M 2023順差128億美元） & 7M 2022 年盈餘 13.4 億美元）。雖然7月份貨物進出口有所改善，但尚未看到出口穩定復甦的明確信號。不過，由於三星新系列產品預計8月份上市，我們預計8月份出口量將增加。
–食品/食品和電力價格上漲導致7月份通脹加劇。7 月 CPI 環比上漲 0.45%，同比上漲 2.1%，2023 年 7 月平均通脹率收窄至 3.12%（2023 年上半年為 3.29%）。7月份CPI上漲主要是由於食品/食品和電力價格上漲。我們認為 8 月份通脹壓力仍將持續，原因如下： 1）8 月份國內天然氣價格較 7 月份上漲 7.0%，導致 8 月份 CPI 漲幅超過 0.1 個百分點；2）全球原油價格因美國需求增加的預期以及沙特和俄羅斯進一步減產的擔憂而上漲；3）暑假期間需求增加以及米價上漲可能對食品/食品/餐飲服務CPI構成壓力；4）部分學校可能從8月開始提高學費。
– 7月份美元/越南盾匯率小幅上漲。該月第一周，美元/越南盾匯率交投於23,760附近，為3月初以來的最高水平。不過，美元/越南盾匯率已經降溫。 2月末銀行間市場交易價格約為23,689（美元/越南盾7月匯率上漲0.45%，較年初上漲0.38%），儘管美聯儲加息。 26. 我們仍然預計，從現在到年底，FDI帶來的穩定的外匯供應、貨物貿易順差和服務貿易逆差的縮小將繼續支持匯率穩定。
